进入6月，华东水泥市场陷入“成本推升”与“需求羸弱”的激烈博弈之中。一方面，煤炭价格持续走强，不断推高企业生产成本；另一方面，传统淡季或将来临，需求端对涨价接受度大打折扣，市场陷入“涨不动、跌不起”的胶着状态。
一、煤炭价格高位攀升，水泥成本挤压利润
据Mysteel数据：截至6月2日，沫煤Q＜5500山西产秦皇岛港平仓价现货价格856元/吨，年同比涨幅约38.73%（即239元/吨），年内累计涨幅24.05%（即166元/吨）。产地安全检查升级，高风险矿井停产，产能受限，叠加进口到港收紧，优质货源偏紧。下游迎峰度夏备库启动，电厂日耗回升，化工、建材采购积极。供需错配推动煤价上行。
煤价每涨100元/吨，水泥熟料吨成本增加约10元，沿江水泥企业吨水泥成本已逼近180—200元，而华东地区部分企业出厂价已低至170-180元左右，行业亏损面显著扩大。当前成本已显著挤压企业利润，提价成为修复盈利的必然选择。6月是传统电煤消耗旺季，安全检查持续，补库延续，供需偏紧难改，煤价高位震荡，水泥企业将面临“生产即亏损”的窘境，倒逼更多产线主动停产或延长错峰。
二、多因素交织，需求季节性转弱
与成本端的火热形成鲜明对比，需求端季节性转弱。
据百年建筑数据：截至6月2日，华东水泥出库量周环比下降6.8%，年同比下降18.19%。进入6月，梅雨、高温与农忙“三碰头”，加之，即将迎来的重要考试，各地纷纷发布通知加强周边建筑施工作业噪音监管工作，户外施工强度进一步走低。
另外，项目资金到位率不足，部分重点工程进度滞后。混凝土企业普遍回款周期拉长，拿货意愿低迷，主要以消耗自身库存为主。华东沿江主要水泥企业发货量在6-7成左右，去库压力加大。
三、推涨与暗降并存，6月积极落实停窑
成本攀升与去库压力增大的博弈下，华东各省推涨与暗降并存，区域价格分化。江西部分区域、浙江浙中南、福建全省水泥价格通知上涨20元/吨，试图在淡季前锁定利润。然而，通知涨价的区域实际执行情况不一。另外，由于大厂产能充裕、库存高企，部分沿江平仓价小幅松动5-10元。
目前沿江主流品牌水泥平仓价为170-180元/吨，部分企业实际成交价已接近部分企业现金成本线。因此6月，长三角及山东、福建多地行业协会计划落实错峰生产，单条熟料线停窑天数为12-20天。
四、总结
综合来看，6月华东水泥市场将延续“高成本、低需求、弱博弈”的格局。煤价的刚性上涨与需求的季节性、结构性疲软形成尖锐对立。错峰生产及涨价通知，有助于阶段性提振信心，不过面对供需失衡的局面，水泥行业仍继续承压。短期内6月华东水泥或呈现“涨不动、跌不起”的胶着状态。
