铁矿
供应端，上周澳洲发运量有所回升，但巴西发运量下降，整体澳巴发运表现相对平稳。到港量方面，钢联数据显示45港到港总量有明显减少，但点钢网数据显示19港到港量略增。但随着前期压港资源陆续释放，近期港口库存有明显增长，当前整体港口资源供应依然充裕。国内矿方面，随着矿价回落，近期国内选矿企业停限产增多，预计近期国内矿供应仍将维持低位。
需求端，随着采暖季错峰生产政策以及秋冬季大气污染综合治理攻坚方案相继落地，预期11月中旬至明年3月中旬期间北方多地限产将会进一步趋严。目前唐山区域环保限产仍在进行中，钢厂采购需求依然欠佳。其他地区钢厂在钢价走弱生产利润大幅下滑的情况下，对铁矿采购也较为谨慎，仅维持按需少量采购的节奏，由于当前钢厂利润有明显收窄，在品种上多倾向于中低品粉矿。昨日港口现货成交略有下降，但美元货成交有所回升，目前美元货落地利润依然为正，显示当前国内需求仍强于国外。
综合而言，近期铁矿市场供应依然宽松，需求仍延续弱势，预计矿价将维持震荡偏弱格局。
焦煤
供应端：随着国家大力保供煤炭，焦煤供应也相应有所上升，但增量仍以保供电煤为主，运力向动力煤倾斜。而随着电煤政策打压力度加严、电煤供应量增加，配焦煤供应压力或有所缓解，价格有回落预期。进口方面，甘其毛都口岸通关因疫情及口岸检测原因再度回落至200车左右的低位；传港口600万吨已卸港澳煤放行，其主要流向钢厂终端，或对焦煤供应产生冲击，影响钢厂对市场焦煤采购力度。价格方面，近期配焦煤价格已出现较大幅度下调，中低硫主焦煤也有降价预期，焦煤现货价格后期或有一定松动。
需求端：原煤用于保供，矿山库存增量难以传导至下游，下游库存处低位，后期冬储有补库预期；但近期焦化厂限产严格，或对焦煤需求产生抑制，且国家严厉打压动力煤价格后，下游观望情绪渐浓，接货意愿降低。
焦炭
供应端：焦炭供应收紧预期逐渐增强。山西汾阳地区4.3焦炉要求关停、山西开展秋冬季错峰生产，山东焦化环保限产或将持续至年底，且焦炭供应在后期采暖季限产时期或将受进一步压制。
需求端：根据9月最新粗钢产量数据推算，粗钢压减或已度过9月最严格时期，后期焦炭需求或边际有所上升。而近期钢厂限产力度也也有所加严，唐山启动重污染天气二级应急响应，加之烧结矿紧缺及钢厂利润缩小因素影响，唐山新停多个高炉，或对后期原料需求有一定抑制。近期钢厂利润大幅下滑，钢厂对焦炭价格的抵触心理或增强；同时，焦企对焦煤价格有松动预期，原料成本支撑逻辑走弱下，部分焦企有降价抛货意愿。
在盘面遭重挫下，双焦基差大幅拉大，但当下双焦现货均已出现松动迹象，后期或面临一定下行压力。双焦盘面价格近期主要受动力煤政策调控主导，自身基本面影响不大；因动力煤开采成本较低，若国家调控的目标是促使煤炭利润向电厂转移，代表动力煤向下调控的空间非常大。由于官方政策尚未落地，且近期市场情绪受消息干扰波动较大，建议仍以观望为主。
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