2023年是我国走出疫情阴霾的第一年，我们应如何面对今年的市场形势?在笔者看来，关键是两个字：冷静。我们一定要冷静分析市场形势，不能将需求下滑的责任一股脑简单地推给疫情，否则很容易出现“防疫政策优化调整后，在5%的经济增速预期下，钢铁行业信心十足，应当大干特干，挣得盆满钵满”的幻觉。从笔者这段时间接触的一些市场参与者来看，这种情绪或许已经被点燃了。
宏观情绪为何高涨?
进入2023年，笔者最深的感受就是宏观情绪高涨。这或许是以下原因造成的：
一是防疫政策调整优化。2022年，我国防疫政策调整经历了这样几个阶段：2022年6月28日，第九版防控方案发布;4个多月后，2022年11月11日，防控政策“二十条”出台;不到1个月后，2022年12月7日，“新十条”出台;2022年12月26日，“新冠肺炎”更名为“新冠感染”，并对其实施“乙类乙管”方案。
二是美联储加息放缓。2022年，美联储一共7次加息，当前联邦基金利率目标区间为4.25%～4.5%。虽然2023年预计利率加到5%以上，不过，2022年6月份美国消费者物价指数(CPI)同比上涨9.1%，刷新了1981年11月份以来的最大值，其后开始下滑。美联储加息或将放缓。
三是房地产政策转向。“金融16条”出台后，超过60家银行向120多家房地产企业提供意向性授信，总额度超过4.8万亿元，受益房企已延伸至民营企业及地方企业。此外，全国超330个省市(县)发布楼市宽松政策超千条，达到近年来的峰值。在此背景下，房企融资“三条红线”迎来调整。
四是今年多地经济增长目标指向5%以上。据统计，2022年，国债发行规模达9.69万亿元，同比增长42.6%。据测算，2023年，国债发行规模将达到10.65万亿元。社会融资及M2(广义货币供应量)将保持两位数增长。更积极的财政政策及货币政策在路上。
房地产需求不容乐观
作为钢材消费的主阵地，房地产数据令人担忧。2022年，我国房屋销售面积、新开工面积、购地面积分别累计下滑至负24.3%、负39.4%、负53.4%，投资和新开工面积分别下滑至2019年和2009年的水平。
笔者认为，房地产趋势性下滑已成定局。这是因为：
一是我国即将进入人口负增长时代。作为购房主力军的劳动力人口在2011年就已经开始负增长。
二是2021年末，我国常住人口城镇化率为64.7%。由于我国城乡双轨制的国情，教育城镇化率和青年人口城镇化率已分别达到85.8%和71.1%。未来，我国城镇化率或许将进入“天花板”区间。
三是到2020年，我国居民人均住房面积为41.76平方米，其中城镇居民人均住房面积为36.5平方米，已经达到发达国家中等以上水平。
四是我国已实现人均GDP达到1万美元以上。我国房地产行业及其附属行业占GDP的比重已达17.2%，经济结构转型势在必行。
房地产用钢量占钢材消费总量的35%左右。由于房地产行业下滑，2022年，我国钢材消费量下降约5%，基建拉动钢材消费量增长约2%，制造业用钢需求略有增长。2023年，房地产需求仍不乐观，销售及投资仍将有约5%的下滑空间。
今年钢产量限不限、怎么限?
通过梳理2010年以来钢企的盈利规律，笔者发现了2个明显的特点：钢企盈利水平一是与房地产投资呈正相关关系，二是与企业被动限产呈正相关关系，并且经常是两者叠加作用的结果。
分时期来看，2010年—2014年，粗钢产能粗放式增长，同时，房地产投资处于高速增长期，钢铁行业保持微利。2015年，房地产投资接近“零增速”，钢铁行业也进入至暗时刻，钢企只能主动停产，应对亏损。2016年，供给侧结构性改革大幕拉开，钢铁产量被动减少(主要体现在表外“地条钢”产能被清除)，其间，房地产投资小幅回升，钢铁行业迎来一波红利期。2019年—2020年，随着有效产能的发挥，钢铁行业进入供大于求的阶段，同时，房地产投资见顶下行，钢铁行业利润随之下行。2021年，房企融资“三条红线”政策实施，房地产投资增速下滑至5%以下，但由于粗钢产量压减政策的实施，钢铁行业迎来了2015年以后的第二个粗钢负增长年，全行业盈利水平大幅提升，2021年吨钢利润达到411元。2022年第一季度，北京冬奥会开幕限制了钢铁生产;第二季度，由于疫情影响，钢铁产量进一步减少;第三季度，钢铁产量开始回升，同时，房地产投资大幅下行，第三季度全行业亏损;第四季度实现扭亏为盈。
随着房地产行业下行，未来钢铁产能、产量将如何变化?今年1月3日，河北省宣布，该省环保绩效达到A级的钢企已有21家，其中长流程钢企有17家，占全国A级钢企的68%。随着达标钢企越来越多，对产量的限制也就越来越少。未来钢铁产量是否会无障碍增长?我国钢铁产量究竟能干到多少?这些都是需要深度思考的问题。
行业进入新发展周期
笔者认为，从钢铁产能、产量变化及房地产行业发展来看，钢铁行业已经进入了新的发展周期，预计2023年钢铁行业运行将呈现以下特点：
一是需求下滑态势难改，供给弹性仍强，短期内供大于求的市场格局难以改变。
二是钢企盈利空间还要看政策面，政策性减产或许是钢铁行业保持盈利的不二之选。如果行业集中度能提升到60%以上，那么行业自控能力将明显增强。考虑到此前未出台秋冬季限产政策，笔者对2023年的政策性限产持观望态度。国家如果能对钢铁产量进行有序的强制性限产，就能帮助钢企维持正常的盈利水平。
三是房地产刺激属于短期行为，国家也提出了“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的政策导向。未来3年～5年内，我国房屋销售面积或将维持在12亿平方米～14亿平方米水平。
四是2023年钢材价格同比或整体下降10%以上。
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