在2021年的大幅波动过后，2022年铁合金期货价格的波动幅度明显缩小，总体小幅冲高后大幅回落。其走势可以分为3个阶段：1月—4月份的冲高，4月—7月份的回落，8月—12月份的震荡。
具体来看，硅铁期货价格的走势也可以大致分为3个阶段。1月—4月份，随着俄乌冲突发酵，海外硅铁价格高企，国内过剩的硅铁得以消化，硅铁价格明显走高。此时硅铁产量恢复至高位，硅铁出口量大增，金属镁需求旺盛，钢材需求环比也略有改善。硅铁总体供需双旺，价格走高。4月份以后，俄乌冲突进入常态化阶段，海外加息对所有大宗商品价格形成压制，国内终端需求问题发酵。在高产量、高利润下，硅铁生产开始过剩，导致硅铁价格连续下跌，在7月中旬跌破成本价。此后，硅铁明显减产，价格有所反弹，产量跟随价格波动，供需调整后，硅铁价格偏强震荡至12月初。
锰硅期货价格的走势则弱于硅铁。一方面，由于2022年螺纹钢减产幅度大于其他钢种，而锰硅主要用于螺纹钢的生产，当黑色金属期货行情整体上涨时，硅铁供需两旺，锰硅需求弱于硅铁，锰硅价格上涨主要是受到成本的支撑；另一方面，锰矿作为锰硅的主要原料，其价格回落后成本塌陷的空间比硅铁更大。2022年锰硅期货价格走势总体以小幅冲高、大幅回落为主。1月—3月份，锰硅产量维持高位，受俄乌冲突影响，海外锰硅价格高企，海外锰矿需求旺盛，导致国内锰矿进口量减少，锰矿出现明显短缺，锰矿市场出现成本支撑型上涨。数据显示，1月—3月份，我国锰矿进口量为682万吨，同比下降16.9%；锰矿库存延续回落态势。海外锰硅价格在3月份见顶之后开始回落。进入4月份以后，锰矿进口量有所增加，叠加宏观环境遇冷及需求面下滑，锰硅期货价格出现了明显下跌。锰硅利润连续受压，但在前期成本支撑型上涨时，由于螺纹钢产量低迷，需求不济，市场供应过剩之后堆积库存较多，致使锰硅价格出现连续下跌，跌幅大于硅铁。在4月—7月份的急跌后，锰硅在8月—12月份的价格走势以底部大幅震荡为主。
如果说2021年铁合金市场的关键词是“能耗双控”“政策限产”，那么2022年的关键词可能变为“宏观”与“需求”。
2022年国际宏观环境对铁合金市场的影响有所加大。首先，年初俄乌冲突爆发，乌克兰是重要的铁合金生产国，俄罗斯是重要的能源出口国，俄乌冲突导致年初海外铁合金价格大幅上涨，直接导致国内硅铁出口量大增，也导致锰矿上半年多发往国外，国内锰矿进口量明显减少。其次，美联储加息、美元指数上涨对所有大宗商品价格形成压制，导致了第二季度末的共振式下跌，铁合金价格也未能幸免。由于所有商品都是以货币计价，重要货币的汇率、利率的大幅波动也能够直接影响资金对商品的定价。最后，2022年铁合金市场对供应的关注度低于2021年，政策面对供应的影响减弱，需求成为引导铁合金价格走弱的主因。房地产周期为宏观经济周期中的重要组成部分，有人称房地产周期为国内“经济周期之母”。2022年房地产行业频繁“爆雷”，直接导致房地产开工面积下滑。根据国家统计局数据，2022年1月—10月份，国内房屋新开工面积为103722万平方米，同比下降37.8%。房地产新开工面积的大幅下滑，影响了整个产业链的需求，上游的铁合金市场未能独善其身。所幸的是，年底我们看到了政策面的触底。
展望2023年，铁合金的供应弹性较强，预计市场的波动会进一步减小。
对于硅铁来说，伴随着海外能源危机缓解，预计2023年硅铁海外价格有所回落，进而使硅铁出口量下降，预计硅铁出口量环比下降20%，折合总需求下降2%；镁锭的需求市场主要在汽车和航空等领域，2022年镁锭产量逐步回升，预计2023年镁锭价格以持平为主，折合总需求不变；钢材方面，伴随着经济刺激政策的出炉，钢材市场有望筑底回升，预计2023年钢材总产量同2022年持平。2023年，预计硅铁需求下降2%，硅铁产量在40万吨～55万吨的区间内寻求供需平衡。预计2023年硅铁基本供需平衡，硅铁价格在偶尔触及高值成本的位置震荡。
对于锰硅而言，锰硅企业偏低的开工率预示着当前锰硅行业供给充足。但伴随政策面转暖，下游钢材需求有望企稳回升。预计2023年锰硅价格走势总体前低后高，南方锰硅企业微亏，北方锰硅企业在盈利的区间震荡。
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