随着12月份的到来，2022年仅剩一个月，黑色系品种在经历10月份大幅走跌和11月强势反弹后，其中表现最强势的非铁矿石莫属，铁矿石一度站上800元/吨关口，仅仅一个月时间涨幅达40%，同时新加坡铁矿石掉期一度冲击107美金，创下今年6月16日以来的新高，临近年末，行情又将如何运行?
这一波铁矿石大涨的原因?
从国外宏观面来看，美联储主席鲍威尔发话表示可能从12月开始缩小加息幅度，其“鸽派”发言确认了加息“减速”的主基调，国际宏观对商品价格利空影响减弱，与此同时与国际铁矿石价格呈相反关系的美元指数大幅下跌，从最高114跌至104，跌幅达10%，进一步推动了铁矿石的上涨。
美元指数近一个月大幅下跌
回到国内宏观面，更是政策频出，利好不断。11月，从央行、银保监会共同发布的“金融16条”，到证监会的“新五条”，在信贷、债券及股权三方面全力提高房企融资能力。政策出台的速度和力度超出市场预期。另外，央行宣布12月5日全面降准0.25%，市场预计将释放5000亿元长期资金，国内货币政策与地产政策发力，解决房企困境，为黑色系商品带来良好的预期。
但从铁矿石本身基本面来说，11月份铁矿石供需面上总体表现并不算给力。供应端上，值得关注的事件便是印度下调铁矿石出口关税的新闻。印度在11月18日发布下调铁矿石出口关税的文件，铁矿石品位58%以上品种的关税由50%下调到30%，58%及以下矿石、球团恢复0%关税。这在一定程度上增加了铁矿石的海外供应，供应宽松局面始终未改。而在需求端上，根据中钢网统计数据显示，11月份钢厂高炉开工率出现小幅上升，对于铁矿石需求有一定的支撑，但港口库存连续五期累库，进口矿疏港量持续下降，也表明当前疫情的影响及钢厂未有明显改善，铁矿石需求也是稳中偏弱。
总体来说“两个利多夹一个利空”主导了铁矿石的价格运行，前期的大涨因素是否在12月继续强化?需求是否有提升空间?是我们判断年末大戏关键要素。从宏观来看，我们预计国家还会出各种强化版利好政策，12月中旬将召开中央经济会议，为明年的经济规划做铺垫，从这个因素考虑，政策面依然是偏暖。同时值得我们注意的是，进入12月且临近春节，钢厂冬储计划逐渐提上日程，这可能对铁矿石的需求有明年的带动作用。
因此12月份，铁矿石行情继续保持偏强运行的概率偏大，对下游钢材价格的支撑作用继续起到“领头羊”作用。
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