市场从极度悲观的情绪中恢复过来，暴跌暴涨的油价如此剧烈的波动也让市场摸不着头脑，资金对于盘面的驱动明显超过了市场本来该有的节奏。而且从昨天的走势上来看，市场仿佛只有七秒的记忆，已经完全忘记了周一的价格为何大幅杀跌。风险偏好变强具体体现在美元指数从三个月高位回落；美元指数下跌0.2%至92.78；美国10年期国债收益率上升7.0个基点，至1.29%；5年期和30年期国债收益率差扩大0.8个基点，至119.8个基点。由于原油的黑金属性，美元的下跌使原油的内在价值更高了，因此乐观情绪外加估值因素造就了原油上一交易日的大涨行情。虽说从黑金的角度能解释油价的上涨，但我们认为上一交易日的行情是非理性因素居多。因为尽管美国原油库存自5月以来首次上升，但周三油价却仍出现上涨。美国能源信息署（EIA）周三报告称，截止7月16日当周美国原油库存增加210万桶，录得9周以来的首次增加。库存的首次增加说明了油价需求已经开始见顶，但市场在估值油价的时候，完全没将该因素考虑进去。因此上一交易日油价的上涨更像是多头的逢低抄底造成的，并不见得就反应了基本面。因此就像我们一开始说的，当前的原油市场是资金驱动，甚至情绪驱动的。
总的来看，Delta病毒目前仍在全球蔓延，一些国家“解封”后的疫情走势也难预料，这些都给全球经济复苏增添了变数。如果全球经济恢复的速度达不到预期，可能会影响到全球石油需求，进而影响油价。 另外，经历过此次产量之争的欧佩克与非欧佩克产油国未来是否能继续协调统一政策也有待观察。沙特等国显然希望以适当产量来寻求高油价，维持对国际油价的主导权。但在高油价的刺激和经济发展需求下，一些国家可能会迫切想要增加产量。美国、伊朗等国的产量，也将是原油市场的变数。因此，我们依旧不看好未来一个月的油价；本次的下跌行情还远没到结束的时候。
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