上周末(7月18日)，欧佩克+官方发布声明表示，主要产油国已达成初步协议。分析人士认为，虽然此举避免出现了减产联盟的瓦解，但由于多个产油国调增了产量总基准线为163万桶/日，导致比原先阿联酋一方面调增60万桶/日的基准线更多，由此引发供应端偏紧优势快速丧失，未来原油产量供应增长已经势不可挡。油价上涨引擎之一的供应驱动减弱，需要依靠消费驱动来提供更多动力，然而目前传染性更强的新冠变种病毒德尔塔和拉姆达毒株已在多个国家和地区传播，削弱后市原油消费潜力。
供需前景转弱令隔夜国际油价大幅重挫6%以上，美国WTI原油期货价格自71.09美元/桶跌落至66.53美元/桶，大幅收低7%以上，布伦特原油期货价格自73.07美元/桶跌落至68.75美元/桶，大幅收低6.21%。利空传导至国内原油期货市场，SC2109合约下挫5.40%至413.5元/桶。
中辉期货能化研究员郑梦琦认为，欧佩克+会议的结果终于落地，从8月开始，逐月增产40万桶/日，直到完全恢复580万桶/日的主动减产量，并且从明年5月上调部分产油国的减产基准线，阿联酋原油减产新基准上调33.2万桶/日至350万桶/日，伊拉克和科威特分别上调15万桶/日，沙特和俄罗斯分别上调50万桶/日。这些产油国闲置产能较为充足，像安哥拉和尼日利亚，增产能力相对有限，上调减产基准线，可以达到闲置产能更加有效释放的目的。但这也意味着原油供应将在明年5月大幅增加，原油远月期货价格低于现货市场价格，或将阻止美国石油生产商提高产量。因此，供应端依然是欧佩克+掌握定价权。
目前7月下旬，北半球正处于用油消费高峰期。据统计，截至7月9日当周，美国美国炼厂开工率维持在91.80%，较前一周的92.20%小幅回落0.4%，虽高于近7年均线的91.40%，但从后期走势来讲，参照2014—2020年美国炼厂开工率表现发现，后期开工率继续大幅增长的空间非常有限，且步入8月下旬以后，开工率将迎来下跌，因为用油高峰季趋于尾声。换言之，未来原油消费旺季带来的需求增量较为有限且后续乏力。从库存角度来讲，截至7月9日当周，美国原油库存为4.376亿桶，已经连续第8周下降，周环比回落789.6万桶，同比下降17.70%，并较2019年同期减少1829.6万桶左右。“从过去8年库存走势规律来看，到8月下旬以后，原油库存去化节奏也将放缓并见底，重新步入累库阶段。面对OPEC+产油国在8月开始执行的新减产协议，月度产量环比增加40万桶/日来看，未来美国商业原油库存累库的拐点或较往年略有提前。”宝城期货能化高级分析师陈栋说。
陈栋认为，虽然OPEC+产油国已达成初步协议，避免了减产联盟瓦解，最坏的情况不会出现，但产油国增产势头已经势不可挡。眼下来看，产油国原油产量基准调节虽不会影响年内产量，但2022年开始，多个产油国产量基准线将正式调高，这意味着明年原油供应压力会明显增大，叠加每月增产的40万桶/日，减产优势正在逐渐丧失。由此可见，原油供应预期变得确定，而需求预期仍存在较多变数，主要影响因素就是疫情仍在发酵，全球接种效应不平衡且偏慢，新的变异病毒德尔塔和拉姆达毒株具备更强的传播性和感染性将导致全球疫情重新陷入危局，从而诱发原油需求再度萎缩，对油价构成新的挑战和压力。一方面是确定性的原油产量供应，另一方面，是存在变数和挑战的原油需求前景，油市供需结构存在转弱风险，供需平衡表也面临由供需缺口转向供需过剩的可能。
物产中大高级分析师谢雯认为，近期PTA价格仍是成本端主导，原油价格区间下移带动PTA价格回调。就PTA本身的供需情况来看，加工费仍处于低位区间导致PTA在新增产能投放压力较大的情况下仍然部分地区供应偏紧，目前PTA装置因加工费偏低检修量提升，截至7月20日，检修产能达到1494.5万吨，PTA开工率为77.08%，聚酯开工为91.70%，因此，7月PTA仍为去库判断。
受原油价格大幅下跌影响，苯乙烯日内下跌4.52%，创本月最大单日跌幅。谢雯认为，苯乙烯近月主要随纯苯波动，远期价格则受新装置的投产与下游需求的变化影响。从纯苯本身的基本面来看，7—8月浙江石化、古雷石化等纯苯装置有投产计划，供给有增长预期，纯苯价格重心下移。苯乙烯下游目前处于消费淡季，下游负荷偏低，加之在原油价格偏弱的背景下，苯乙烯基本面转弱。而远月纸货报价坚挺，下跌幅度或小于近月，因此，苯乙烯或可反套配置。
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