行情回顾
上周由于市场对下游钢材需求恢复仍较为悲观，铁矿价格整体呈现出震荡偏弱的走势。周中焦炭新一轮提涨再度挤压钢厂利润，因此低品粉矿需求有所回升，价格跌幅较小，预计中低品价差缩窄。
策略观点
基本面来看，上周澳巴发运减量明显，已降至今年周均线附近，中国到港环比上升，同比下降不及往期。钢厂复产进度有所加快，从而使得日均疏港继续呈现上升趋势。港口库存因卸货量有所上升，在到港补给减量明显的情况下仍呈现累库的情况，但累库幅度大幅放缓。国产铁精粉产量和矿山库存处于高位，目前铁矿石基本面较为稳定，继续维持供强需弱的格局。
技术上，铁矿2301合约日线 MACD 指标显示DIFF与DEA承压回落；BOLL指标显示上轨与下轨开口缩小，期价跌破中轴支撑。铁矿2301合约建议在[650-740]区间震荡操作。
一、基本面回顾
1、进口铁矿：澳巴最新发运回落，45港口库存延续累库。
澳巴发运量目前均处于今年周均水平。上周澳洲巴西19港铁矿石发运总量2397.9万吨，环比减少213.5万吨，其中澳洲发运量高位回落144.3万吨至1761.5万吨，巴西发运量继续回落69.2万吨至636.4万吨。45港口到港量2113.2万吨，环比减少307.5万吨。日均疏港量278.22万吨，环比上升6万吨。到港量减少，日均疏港量上升，45港口库存累库幅度下降，环比上升2万吨。
2、国产铁矿：产能利用率小幅升高，上游铁精粉库存高位。
截至8月12号，矿山产能利用率65%，铁精粉产量50.88万吨，小幅上升。主要原因华北、西北区域个别矿山恢复正常生产，产量逐渐回升；东北区域矿山维持正常生产，产量较前期小幅增加；华南和华中区域多以稳为主。126家矿山铁精粉库存276万吨，环比上升3万吨，同比上升280%，位于近四年高位。
3、需求好转空间有限，复产背景下，钢厂目前仍维持低库存运行。
上周247家钢厂样本日均铁水产量225.78万吨，环比增加7.11万吨；共新增18座高炉复产，7座高炉检修，高炉开工率77.90%，环比上周增加1.67%。具体来看，本周复产集中再华东和华北地区，主要是7月受利润影响而停产的高炉复产。
钢厂铁矿库存环比下降，维持低库存。247家样本钢厂进口铁矿石库存总量为9843.30万吨，环比减少77.43万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为274.53万吨，环比增加9.15万吨，库存消费比35.86，环比减少1.53天。进口矿库存有所下降，库存周转天数亦有所下降。分区域来看，进口矿库存减量主要来自华东和沿江地区，矿价持续走低采购节奏放缓导致库存下降。
二、后市展望
下周来看，供应有下降趋势，需求在悲观预期下复产空间有限。虽目前海外港口库存呈现累库趋势，但是检修发运影响量增加，8月22-28日澳洲泊位检修影响发运274万吨，环比上升269万吨。预计澳巴发运将继续出现小幅减量。由于目前中国海漂量仍处于高位水平，到港可能会有一定的增量。需求端，钢厂高炉仍处于复产过程中，但悲观预期下复产较为谨慎，铁水增幅环比或将有所收窄，港口疏港预计增量也偏低。综合来看，铁矿基本面短期内仍处于供应宽松的状态，在成材市场需求不足的背景下，预计铁矿价格将继续呈现偏弱震荡走势。
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