上半年，受多重因素影响，钢材产量同比降幅较大，但铁水与五大材产量差距逐渐扩大，钢材品种生产差异化逐步显现，铁矿石现实需求也存在较强支撑；但钢厂盈利状况持续恶化，叠加粗钢产量压减工作的重现，钢企生产积极性走弱，钢厂原料库存持续维持低位运行。下半年，钢材市场将如何演绎？企业如何在价格大幅波动的情况下做好风险管理？7月6日，由期货日报主办的2022年“期货大家谈”大宗商品年中峰会钢材专场上，中国宝武集团马钢股份有限公司首席市场分析师夏仕卿回顾了2022年上半年钢材市场行情，并对下半年进行了展望。
多种因素致钢市弱势运行
2022年，在美联储加息、局部地区疫情、俄乌冲突推高能源价格等因素综合影响下，中国钢材价格先振荡偏强，其后大幅回落，目前价格已经回归到2021年年初的价格水平。
“本轮行情自2020年起至今，于2021年5月份走完上涨周期。从大周期的角度来看，目前仍在下跌周期，已接近尾声。”夏仕卿说。
记者在会上了解到，今年上半年钢价冲高回落。一季度受成本推动，价格振荡上涨。二季度因供需失衡，价格振荡下跌。
上半年，钢材市场在“弱现实、强预期”的环境中，总体呈趋势性振荡下跌走势。上半年价格低点出现在6月20日。“长期来看，经济周期、金融周期、产业周期均处于下行通道，周期决定方向，供需基本面决定涨跌幅度，而成本推升行情，涨幅相对有限。”夏仕卿说。
从原燃料方面看，铁矿、焦煤、焦炭、废钢等原燃料供应偏紧，春节前后市场交易钢厂复产逻辑，价格不断上升。从价差方面来看，今年上半年板强长弱；卷螺差、冷热差均恢复至长期平均水平，但废螺比和焦螺比均处于近年来相对高位，原料价格相对偏高。从成本和利润角度来看，上半年钢企利润持续下降至亏损，二季度开始电炉和高炉企业陆续处于亏损状态，钢厂主动减产。
全球疫情多点散发，东南亚制造业因疫情好转，将更多承接欧美等国家的制造业订单。但实际上，东南亚仅有越南好转，说明欧美总订单需求在下降，中国出口订单转移至东南亚的并不多。“中国三季度出口订单将继续回落，特别是机电产品，以及汽车、家电、机械等用钢的下游产品。”夏仕卿说。
下半年钢铁供需要好于上半年
1—5月，粗钢产量同比减少3480万吨，下降8.7%。“粗钢产量减少主要是因为电炉钢企业减产、长流程企业提高铁钢比，通过减少废钢消耗降低粗钢产量。当前利润较差，钢厂主动停炉和检修积极性增加，结合国家限产政策，下半年粗钢和生铁都将高位回落。”夏仕卿说。
按照全年粗钢产量同比下降1300万吨测算，预计下半年粗钢产量同比增加2351万吨，环比减少3384万吨。粗钢减产量的多少，更应关注“规范合规产能”和“核查实际产量”工作的落实。
1—5月，钢材出口2591万吨，同比减少501万吨；粗钢净出口1898万吨，同比减少258万吨。夏仕卿表示，在全球制造业下行周期过程中，海外钢材需求回落，价格下跌，预计中国下半年钢材出口将明显减少。
值得注意的是，全球制造业周期仍处于下行，工业产成品库存维持高位。夏仕卿认为，中国制造业PMI见顶时间提前于全球大约5个月，预计中国制造业将于2022年四季度到达底部区间。2022年下半年，中国制造业仍将处于下降周期，产成品库存处于去库阶段。从分项来看，汽车等小部分行业将有可能提前启动。
对于钢市下半年的看法，夏仕卿认为，下半年钢铁供需格局比上半年明显好转，但不可过高预期。假如全年粗钢产量同比压减1300万吨、钢铁需求同比下降3.2%，下半年出口450万吨、进口钢坯和钢材量为150万吨，预计全年粗钢净出口约4300万吨。由于疫情受控、稳增长政策发力，下半年钢铁需求环比将明显改善，而钢铁产量在压减政策下环比下降，供需格局有望好转，钢材库存将去化。
上半年钢材价格振荡下跌，6月份跌破边际成本，7月初有所缓和，但离完全成本还有较大空间，仍处在较大亏损状态。由于焦煤、焦炭供应相对紧张，铁矿石还将在中高位振荡，预计下半年钢材成本很难再度下降。上半年受各种因素影响，钢材市场供大于求。下半年供应环比减少，需求环比回升，供求关系改善。预计下半年钢价总体呈现恢复性反弹走势，钢铁企业盈利仍然处于较低水平，但不太可能再度出现全行业亏损现象。
“下半年供需关系将得到修复，钢价也将出现恢复性反弹走势。2022年下半年，在钢铁继续限产的大背景下，钢价有望呈阶段性反弹走势。钢铁企业要掌握好节奏、调整好策略、准备好预案。”夏仕卿说。
期货工具助力企业稳经营
最近两年，钢铁产能置换、淘汰落后产能、“回头看”督察工作等政策力度不断强化，在产业行业转型发展时期，钢铁行业有哪些机遇和挑战？
主要有两个领域的机遇和挑战：一是企业组织结构上有兼并重组的机遇和挑战，要么大而强，要么小而精，现在欧美和日韩企业的格局和模式可借鉴。二是在产品结构上有高质量发展和优化的机遇和挑战。在国家已经明确高质量发展的方向指引下，未来板带材和建筑长材都有优化调整和发展机会，在保证质量的基础上，对营销服务也提出较高要求，真正做到以客户需要为关注焦点。其中，板带材以镀层化、高强化为发展方向，建筑长材以高强、品质稳定、灵活配套等为发展方向，这两大类产品都要注重品牌，视品牌、口碑为企业生命和长远追求。
记者发现，当前市场较为关注下半年粗钢产量，“规范合规产能”和“核查实际产量”会对下半年产生哪些影响，与目前的政策是如何对应的？
关于合规产能，是指以2012—2014年工信部连续三年发布的钢铁产能“白名单”为基础，这三个白名单表产能合计10.8亿吨，是2016年“供给侧结构性改革”具体操作的基础表。这么多年来，很多 设备都经历了大修、改造、置换，尽管发生了比较大的改变，但都离不开这个基础。核查实际产量，是严格防止少数企业瞒报产量，这是确保对所有企业都公平对待的基础，也是全国限产工作能够平稳落实的基础。
当前越来越多的产业企业学会了运用金融工具，对于期货这样一个工具来说，在促进钢铁行业健康发展中也发挥着重要作用。在新的发展阶段，会出现一些新的情况，产业企业该如何更科学地使用衍生工具？
“企业做套期保值，主要的难题有市场研判、合规操作、认识统一等方面的难题。”夏仕卿说，企业需研判市场风险，并做相应的保值；合规操作，结合现货端去做相应的套保，切勿做成投机。认识统一看起来不是套保工作的内容，但确实是套保工作能稳健地操作下去、套保团队能够长期开展工作的基础，是管理层和业务层对市场的认识、对期货的认识、对期现认识的统一。
免责声明：tiegu发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权仅归tiegu所有，转载需取得tiegu书面授权，且tiegu保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习交流，并不代表tiegu赞同其观点及对其真实性、完整性负责。如无意中侵犯了您的版权，敬请告之，核实后，将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。申请授权及投诉，请联系tiegu（400-8533-369）处理。