废钢
2022年5月27日，张家港废钢价格为3240元/吨，周环比-50元/吨，年同比 230元/吨。
作为黑色产业链中价格最坚挺的一环，废钢价格进入5月后开始出现下跌，电炉利润水平边际改善，同时对铁矿石价格上涨有所抑制。
铁矿石
2022年5月26日，普氏62%指数为131.25美元/吨，周环比 1.85美元/吨，年同比131.25美元/吨。
2022年5月26日，铁矿石总库存为13453.8万吨，周环比-104.6万吨，年同比 943.2万吨，由于四大矿山全年发运量未变，下半年供给或边际加速。
焦炭
2022年5月26日，日照港准一级焦炭价格为3210元/吨，周环比-200元/吨，年同比 220元/吨。
2022年5月26日，230家焦化厂产能利用率为81.70%，周环比-1.01pct，年同比-7.56pct。焦化厂利润为-247元/吨，周环比-201元/吨，年同比-1164元/吨。
焦煤
2022年5月26日，焦煤普氏指数为419.00元/吨，周环比-23.00元/吨，年同比 144.00元/吨。焦煤总库存2327.95万吨，周环比-65.09万吨，年同比-694.04万吨。
粗钢压减弱化了市场对原料的需求预期，我们认为当前粗钢日产水平已接近年内峰值，后期原料需求提升的空间有限。而从原料的供给端来看，铁矿石方面，虽然一季度海外三大矿山发运整体不及预期，但主要是受外部因素扰动，如澳洲放开边境后，确诊人数上升，对力拓的人员运作造成严重影响；VALE受强降雨和矿区运营区许可批准延迟，原矿产量、第三方采购、发运均出现明显下滑，其中南部系统最为严重。而在季报中，各大矿山仍维持全年发运目标不变。从发运进度来看，一季度VALE仅完成全年发运目标的20%，而力拓仅完成22%，均低于往年同期水平，预计二、三季度将迎来矿山赶进度的发运高峰，铁矿供给将转向宽松。随着铁水的性价比下降，废钢的替代需求将上升，对炉料形成挤出效应，叠加减产带来的总消耗下降，钢厂成本端的压力将大幅缓解，利润将向冶炼端转移。据模型测算，5月26日，螺纹、热轧、中厚板、冷轧的即期毛利分别为 166元/吨、 106元/吨、 125元/吨、 131元/吨，较上周 2元/吨、 2元/吨、 19元/吨、 11元/吨，印证了行业利润回升的观点。
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