行情走势上我们看到5月底到现在铁矿走了一个触顶后大幅回落的走势，这两天稍微有点企稳了。6月以来的大幅下跌主要是由于成材端复工后遇到降雨、高考等因素消费持续不及预期，钢厂生产压力加大之下高炉闷炉检修增多带来的原料需求弱化这样一个负反馈链条。当前仍然处于负反馈链条中，本周唐山以外地区钢厂高炉检修仍有零星增加。不过下半周随着成材消费环比改善，盘面整体出现阶段性企稳。铁矿的基本面情况，从下半年供应主旋律是恢复，目前供应已经进入这个节奏，不过供应的恢复是缓慢的过程，当前的到港量回升区间的均值水平大概在2100-2200万吨/周的水平。国内的供应目前进入阶段性顶部持稳的状态。需求方面6月以来铁水一直是保持240万吨/天以上略有增加的情况，上周开始唐山联合闷炉减产的情况出现，需求出现边际减量预期。当前的库存仍是保持去库，目前已经进入1.25亿吨区间。
目前仍处于负反馈中，短期的交易逻辑更多还是看需求的改善和持续情况。如果短期的减产能看到成材供需情况的改善或者有持续利好的政策把需求预期进一步修复，那么检修的利空影响基本就阶段性结束了，反而是复产可能会带来一波反弹。进而拉动原料，不过在铁矿相对于双焦端供应回升更加确定的情况下，未来铁矿可能是黑色里面反弹比较弱的。另一方面如果需求持续改善的情况没有出现，可能负反馈还要继续往下打一波。
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