缺乏利好驱动力
目前来看，一方面，钢厂利润处于低位，成材终端需求不佳，后市铁矿石继续上涨缺乏内生驱动力；另一方面，生铁产量处于高位，下半年铁水需求水平整体偏低。综合来看，铁矿石回调风险逐步增加。
3月以来，铁矿石2209合约自低点638元/吨振荡上行，6月6日来到最高点948元/吨。目前铁矿石高位持稳，究其原因在于，一方面，今年供应短缺和生铁产量持续回升；另一方面，铁矿石需求较好，库存去化顺畅，现货价格不断上涨。但需要注意的是，目前钢厂利润处于低位，成材终端需求不佳，后市铁矿石继续上涨缺乏内生驱动力。笔者认为，铁矿石价格或已见顶，后市面临回调风险。
供应逐步回升
数据显示，今年2月、3月、4月铁矿石进口量分别同比下降10%、14%和13%，5月铁矿石进口量为9258万吨，同比增加4%，环比增加7.6%。四大矿山方面，FMG提高了其2022财年的发运目标，其2023财年的目标预计将略微增加。非主流方面，虽然乌克兰由于冲突升级导致其铁矿石海运发运出现缺口，但其每个月约140万吨的影响量相对较小。国产矿端方面，今年以来，产能利用率一直处于回升趋势中，且后续仍有增长空间。
需求方面，目前生铁产量处于高位。由于全年仍旧需要平控甚至压减粗钢产量，目前的高铁水持续时间越长，下半年控制产量的压力越大。如果平控，则全年日均铁水产量为229万吨/天；如果压减1500万吨粗钢，则全年日均铁水产量约226万吨。今年前5个月的日均铁水产量约225万吨，下半年的铁水需求相比目前水平偏低。
内外价差已至高位
今年4月初，国内铁矿石价格处于高点时，新加坡交易所铁矿石掉期的价格是163.75美元/吨，6月初的价格是133.36美元/吨，下跌30美元/吨。而2209合约4月初的高点为944.5元/吨，当前的价格高点已经超过4月初时的价格。内外盘比价从4月初的5.7升高到当前的6.7，排除汇率变动约5%的影响后，内外价差从5.7增加到6.4，内外盘比价增幅较大。长期来看，一方面，随着美联储加息缩表的进行，以美元计价的铁矿石价格仍有继续下行空间；另一方面，当前运费处于较高位置，如果运费回落到往年正常水平，也会带动价格继续回落。
从进口量值来看，去年铁矿石进口额占全国GDP的0.7%。今年是稳增长的重要年份，在国家保供稳价的大背景下，铁矿石将继续面临调控压力。
免责声明：tiegu发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权仅归tiegu所有，转载需取得tiegu书面授权，且tiegu保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习交流，并不代表tiegu赞同其观点及对其真实性、完整性负责。如无意中侵犯了您的版权，敬请告之，核实后，将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。申请授权及投诉，请联系tiegu（400-8533-369）处理。