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下游需求扰动铁矿石近强远弱 专家建议多看少动

2022-05-09 11:415060证券日报

  截至北京时间5月6日晚间11点(夜盘集合竞价撮合收盘时间),大连商品交易所铁矿石主力合约报收于825.5元/吨,当日下跌3.56%,已连续6周下跌,期间自933.8元/吨下跌至825.5元/吨,累计下跌11.59%。

  专业人士分析,由于天气影响因素消退,叠加海外港口修缮完毕,按以往当前已进入铁矿石密集发运的窗口期,补库洪峰即将到来,但由于国内疫情反复,海外加息加速,扰动下游基建、汽车、能源、船舶、家电等行业用钢需求,铁矿石存在明显的“强近期,弱远期”格局,并未出现传统旺季产销两旺的格局。建议投资者及企业主多看少动,待扰动因素消退后再寻良机。

海外加大铁矿石发运力度

  “全球铁矿石发运量延续回升态势,天气扰动逐步消退,叠加利润驱动,预计5月份及6月份全球铁矿石发运量将推至高位。特别是淡水河谷铁矿石发运量有所回暖,2022年以来,淡水河谷周度发运量在425.7万吨,同比下降7.84%,随着天气转好发运有望回升。”

  他进一步补充澳大利亚情况,“海外港口例行修缮基本完毕,发运量均有明显上升。特别是随着澳大利亚财年末的来临,澳大利亚主流矿山发运量冲刺业绩将是大概率事件。力拓新矿山将于6月份投产,预计力拓、淡水河谷周度发运量将分别增加104万吨、170万吨。海外铁矿石供应增量将对铁矿石期货走高形成明显的抑制作用,此外市场普遍预期美联储将在年内连续多次加息50BP,国际大宗商品价格普遍承压,铁矿石也将出现‘强近期,弱远期’的格局。”

  截至北京时间5月6日晚间11点,大连商品交易所铁矿石各月份合约呈现出明显的近高远低格局。2206合约报收于914元/吨,2304合约报收于763元/吨,近月远月合约倒挂价差为151元/吨,一定程度表明市场看淡铁矿石价格后续表现。

国内疫情扰动用钢需求

  下游螺纹钢期货与上游铁矿石期货价格呈现出明显联动效应,螺纹钢主力合约连续4周下跌,自5200元/吨跌至4700元/吨附近。截至北京时间5月6日晚间11点,上海期货交易所螺纹钢主力合约报收于4707元/吨,亦呈现出明显的近高远低格局。2205合约报收于5085元/吨,2304合约报收于4565元/吨,近月远月合约倒挂价差为520元/吨,一定程度表明市场看淡螺纹钢价格后续表现。

  5月6日,华北黎城、中阳下调螺纹钢、线材价格,华东长江下调螺纹和盘螺价格,华南桂鑫下调线材、螺纹和盘螺价格。

  二季度历来是国内钢铁生产及消费旺季,海外加大铁矿石发运力度,正是为赶上国内这一产销旺季。为何今年一反常态,国内出现了下游钢材需求旺季不旺、上游铁矿价格连续下行的情况?对此,湖南大学经济与贸易学院副院长曹二保教授向记者解释,“二季度原本是国内钢材生产和消费的传统旺季,主要是因为气温上升,便利施工,基建项目集体开工运行,进而拉动螺纹钢、线材去库存。但今年多地疫情反复,阻碍项目开工和物流通畅,各地基建项目建设速度有所放缓,对钢材、水泥的需求量不升反降。就我们团队跟踪各地水泥销售数据,亦能从侧面证明这一情况。‘五一’节前,长三角地区水泥企业已将出厂水泥每吨降价40元左右,降价后报价在380元/吨左右。‘五一’节后,上述地区企业又再次将出厂水泥每吨降价20元左右,降价后报价在360元/吨左右。水泥和钢材同属于基建用材,都是具有强相关性的商品,既然水泥价格无力上行,钢材价格也就可想而知了。”

  他补充,“经我们走访调研,不仅是基建用钢情况不够理想,汽车、船舶、能源、家电等行业用钢也在回落,特别是汽车用钢量月度跌幅较大,主要是疫情扰动国内汽车产业链所致。船舶、能源、家电等行业的情况与汽车行业类似,供应链条较短、一体化程度较高、出口占比较大的企业受疫情反复的影响程度会相对较小。在铁矿石供应增长、下游需求不明的情况下,不仅投资者要控制持仓风险,经营者也应控制产销规模,静待扰动因素消退。”


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