出口韧性仍存，海外疫情变数颇多，机构预估6月出口增速放缓

海关总署将于7月13日（下周二）发布6月进出口统计数据快报。根据新华财经对10家券商机构进出口同比增幅预测数据的分析汇总，6月出口数据预测最高值为24.0%，最低值为17.5%，均值为21.3%；6月进口数据预测最高值为30.3%，最低值为19.6%，均值为25.5%。

海关总署数据显示，今年以来，我国月度出口商品总值稳步上涨，5月同比增速略有放缓；月度进口商品总值增幅明显。

出口方面，多家机构均指出，受国内疫情扰动及海外需求变化的影响，我国6月出口预计韧性仍存，但增速或将略有放缓。国泰君安分析师董琦认为，6月主要经济体制造业PMI动能延续高景气，海外经济动能在2021年前六个月仍然较强。外需仍平稳，但广深疫情干扰出口，出口将有所回落。

申万宏源持有类似观点，其报告指出，鉴于美国补贴带来的居民收入峰值已过，商品消费对服务消费的替代也将随着服务消费的缓慢恢复而弱化，海外商品需求将延续走弱；加之钢铁出口持续受到出口退税取消的抑制，防疫物资出口高峰也难以为继。由此，申万宏源首席分析师秦泰判断，下半年出口将持续走弱。

部分高频数据印证了上述机构的观点。6月上旬，八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比下降1.6%，与5月上、中旬的同比增速相比，出现较大幅度回落。与此同时，5月制造业PMI新出口订单指数从前值50.4大幅下滑到48.3，考虑到时滞，或在6月出口数据上有所体现。

然而，海外疫情仍然存在反复的风险，发达经济体预计在三季度末、四季度初才会达到群体免疫状态，由此供应链复苏前景仍不明晰。光大证券分析师高瑞东由此认为，出口领先指数进入收缩区间，但短期难以快速回落；招商研究院同样指出，受发达国家供需缺口持续处于高位的支撑，出口有望在一段时间内保持景气，但随着海外“疫苗复苏”加速，出口结构将逐渐由防疫物资和“宅经济”向后疫情时代需求转变。

进口方面，机构观点多数同意走势上行，推升因素包括国内生产下降、大宗商品价格上涨等。

天风证券分析认为，5月我国进口2183亿美元，同比增幅51.1%，整体仍处在今年以来的较高水平，反映我国经济复苏景气度较高。与此同时，国内生产有所下降。据国泰君安，国内6月高频数据高炉开工率同比差分降幅小幅扩大，但粗钢产量增速有所回升，其他开工指标增速多数回落，疫情、限产、缺芯对生产仍存在一定抑制作用，PMI生产端弱于季节性，生产端预计小幅回落。

招商研究院补充表示，大宗商品涨价将持续主导进口金额的高增长，但后续进口整体或将呈现价升量跌的情况。

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