重要数据：国家统计局发布数据显示，2022年3月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨8.3%，环比上涨1.1%；工业生产者购进价格同比上涨10.7%，环比上涨1.3%。3月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%，环比持平。
3月份，工业生产者出厂价格同比涨幅延续回落趋势，环比上涨1.1%，涨幅较上月明显扩大，其中石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学纤维制造业、化学原料和化学制品制造业、有色金属冶炼和压延加工业合计影响PPI上涨约0.77个百分点，占总涨幅的七成。
PPI环比涨幅扩大，主要是受输入性因素影响，俄乌冲突导致国际大宗商品价格持续上行，带动国内能源化工、有色金属等相关行业价格继续上涨。
3月份居民消费价格同比涨幅由上月的0.9%回升至1.5%，环比持平。国内疫情影响供应，物流运输受阻，蔬菜等食品价格高于季节性，叠加外部冲击，能源价格上行，主要大类中交通通信价格涨幅较大，推动CPI同比涨幅扩大。3月份扣除食品和能源价格的核心CPI继续保持稳定，当月同比上涨1.1%，涨幅与2月份相同，国内消费需求偏弱，3月份社会消费品零售增速可能明显回落。
上游原料价格处于高位，中下游行业面临较大的成本压力，而疫情对国内需求形成拖累，中下游企业涨价有一定难度，成本压力加大，部分行业短期面临“滞”的风险。如汽车行业，受疫情复发、新能源汽车普遍涨价等影响，车市支撑有所不足，3月份汽车产销量不及预期。
3月份物价数据略超预期，主要是国内疫情以及外部因素推动，通胀暂不会对国内政策形成制约。在面临外部冲击以及国内疫情多发的情况下，需求偏弱，经济下行压力仍存，3、4月经济预计仍在低位，稳增长是当前政策的首要目标，政策宽松仍会发力，货币政策也将相对积极。根据央行数据，3月份广义货币（M2）增速较上月回升，新增人民币贷款同比多增，均好于预期，狭义货币（M1）增速平稳；月末社会融资规模存量增速亦有回升，稳增长政策发力，政府债券净融资同比大幅多增。
综合来看，政策立足稳增长，基建投资仍有发力空间，有利于带动钢材需求上升，但当前疫情对项目施工有一定约束，影响基建用钢需求的释放。同时，疫情蔓延影响经济整体运行，制造业PMI显示需求有所走弱，短期要关注疫情及价格上行对制造业用钢需求的拖累。随着稳增长政策加码，积极扩大有效投资、促进消费，疫情缓和后钢材需求仍值得期待。
免责声明：tiegu发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权与归tiegu所有，转载需取得tiegu书面授权，且tiegu保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习交流，并不代表tiegu赞同其观点及对其真实性、完整性负责。如无意中侵犯了您的版权，敬请告之，核实后，将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。申请授权及投诉，请联系tiegu（400-8533-369）处理。