国泰君安发布钢铁行业研究报告称，当前钢铁板块已处于需求底部、成本顶部、供给向上弹性不大的基本面最差阶段，展望未来，随着疫情出现阶段性拐点，被抑制的需求将回补，从地产周期来看，政策底正带来基本面变化，有望在下半年逐步走稳，而成本端大概率出现高位回落态势，行业吨毛利将迎来重新扩张，建议关注高分红、低估值、低配置、低预期下的板块机会。
该行推荐低成本、强管理普钢龙头方大特钢(600507.SH)、三钢闽光(002110.SZ)，宝钢股份(600019.SH)、华菱钢铁(000932.SZ)、首钢股份(000959.SZ)、新钢股份(600782.SH)等;受益制造业升级与进口替代，推荐特钢龙头甬金股份(603995.SH)、中信特钢(000708.SZ)、久立特材(002318.SZ);抚顺特钢(600399.SH)、广大特材(688186.SH)等待业绩拐点。新材料方面，受益电炉钢占比上升，推荐石墨电极龙头方大炭素(600516.SH);受益液流电池储能发展，推荐龙头攀钢钒钛(000629.SZ);碳酸锂价格维持高位，推荐转型锂电标的永兴材料(002756.SZ);推荐稀土矿龙头包钢股份(600010.SH)，推荐羰基铁粉龙头悦安新材(688786.SH);地下管廊及管道建设迎来机遇期，推荐管道龙头新兴铸管(000778.SZ)、金洲管道(002443.SZ)、友发集团(601686.SH)。
国泰君安钢铁团队表示，疫情影响旺季需求回暖进程。上周五大品种钢材社库降22.09万吨、厂库降8.06万吨，总库存降30.15万吨。上周五大品种钢材表观消费量992.73吨，升22.32万吨。近期疫情多点爆发，一方面影响下游开工，另一方面导致多地交通运输停滞、钢材运输成本上升，在一定程度上抑制了短期需求回暖及钢材去库进程。而该行认为随着疫情逐渐好转，在“稳增长”政策叠加行业淡旺季切换的背景下，钢材需求仍有增长空间。全年来看，随着基建投资持续发力、地产政策底出现、汽车缺芯问题逐步好转，该行认为钢材需求有望超预期回暖。
上周五大品种钢材周产量962.58万吨，较前一周环比降8.99万吨，较去年同期同比降8.44%。上周全国247家钢厂高炉开工率77.45%，较前一周降0.76个百分点;全国电炉开工率62.18%，较前一周降3.2个百分点。据国家统计局数据，1-2月全国粗钢产量15796万吨，同比降10%;全国粗钢日均产量267.73万吨，同比降9.7%。短期来看，疫情影响钢厂开工及运输，钢材供给有所回落;随着疫情逐渐好转，该行认为短期钢材供给或仍将维持小幅上升态势。但中长期来看，该行认为行业严禁新增产能的要求仍将延续，钢铁产量增长空间有限，行业长周期景气的逻辑并未改变。
上周螺纹、热卷模拟生产利润分别为396.2、256.2元/吨。从成本端来看，短期受铁矿供需差收窄影响，叠加市场对疫情缓解后钢厂复产的预期，铁矿价格振荡上行，钢厂利润持续承压。全年来看，四大矿山及非主流矿铁矿供应预计增约4000万吨，因此该行预期后期铁矿价格中枢将重回合理区间;在焦炭、焦煤方面，保供政策延续，该行认为供给端最差的情况已经过去。该行预期后期钢厂成本端压力将逐渐好转，钢厂利润将逐步回升。
免责声明：tiegu发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权与归tiegu所有，转载需取得tiegu书面授权，且tiegu保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习交流，并不代表tiegu赞同其观点及对其真实性、完整性负责。如无意中侵犯了您的版权，敬请告之，核实后，将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。申请授权及投诉，请联系tiegu（400-8533-369）处理。