1月螺纹钢主力合约2205涨幅在1.86%左右，受期货市场上涨影响，期现基差整体回落。根据往年同期基差变化，预计螺纹钢未来几个月基差贴水或成常态，期货价格将低于现货价格。
春节期间累库程度不及往年
钢厂产量近期出现惯性下滑。数据显示，1月螺纹钢平均产量为272.30万吨，月环比下降0.44万吨，年同比下降72.36万吨。分工艺来看，长流程企业产量环比增加18.50万吨，短流程企业产量环比下降26.94万吨。春节期间，螺纹钢周产量为255.60万吨，低于去年农历同期53.28万吨。
未来两个月内限产将延续。唐山地区2021年1月1日至3月15日粗钢产量约为2871万吨，按照2022年同期压减30%计算，粗钢产量应不高于2009.7万吨。唐山地区1月粗钢产量预计在1000万吨左右，较2021年粗钢产量1243万吨下降约243万吨，加之唐山地区2—3月粗钢压减及限产任务较重，预计唐山高炉日均产能利用率将会下降至55%左右，较1月均值下降13%，较去年12月产能利用率基本持平。1月30日唐山市解除二级响应后，暂未收到新的限产文件，冬奥会期间钢厂调研限产程度在50%左右，螺纹供应将呈下降趋势。
截至2月6日，螺纹钢总库存为1020.22万吨，周环比增加311.67万吨，其中钢厂库存上升127.99万吨，社会库存上升183.68万吨，总库存低于去年同期，同比下降4.61%。今年春节期间，螺纹钢累库速度和幅度低于去年农历同期水平。从目前库存变化来看，周增幅最大的是华东区域增加51.99万吨，存量多的区域分别是华东180.97万吨、华北108.29万吨和华南104.15万吨，35城市库存量增幅明显。库存环比增幅逐渐扩张符合目前的市场表现。根据往年库存变化，螺纹钢库存累增趋势将持续到本季度末。
下游市场预期乐观
需求进入季节性走弱周期，历经春节假期，周表观消费量和下游实际消费量同步表现弱势。截至2月6日，五大品种周消费量降至560.15万吨，环比节前减少196.94万吨，降幅26%。其中建材环比减少147.05万吨，降幅62%。周消费量37.43万吨，周环比下降74.6%。预计节后终端需求开始释放的速度不会很快。
节后市场基建项目延续较高的需求强度，而地产端需求仍维持疲软。截至1月7日，已有16个省市披露一季度地方债发行计划，披露总额共计8624亿元。其中，1月计划发行2820亿元、2月计划发行3147亿元、3月计划发行2657亿元。从已经公布发行计划的地区来看，预计一季度地方债发行规模在1万亿元左右，叠加去年12月发行的地方债投资，基建项目延续较高的需求强度。地产依旧处于淡季，新开工和在建项目均继续下降，1月华东62%的项目继续施工、华南55.7%的项目继续施工，北方区域受天气影响，施工项目较少。节后华南、华东78%的项目会在正月十五后陆续复工，受天气影响，北方地区项目复工略迟。根据历年房屋新开工面积变化来看，自5月开始，新开工面积会缓慢上升。由此可见，虽然节后地产消费端或不及去年同期，但2205合约下游需求预期较好，后市需关注房地产和基建市场需求释放情况。
免责声明：tiegu发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权与归tiegu所有，转载需取得tiegu书面授权，且tiegu保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习交流，并不代表tiegu赞同其观点及对其真实性、完整性负责。如无意中侵犯了您的版权，敬请告之，核实后，将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。申请授权及投诉，请联系tiegu（400-8533-369）处理。