现货成交量下降，成材小幅整理
逻辑：据中钢协最新数据，2022年1月中旬，重点钢企粗钢日均产量198.73万吨，环比增长1.05%；钢材库存量1315.01万吨，比上一旬增加22.77万吨，增长1.76%。2021年《政府工作报告》提出，新开工改造城镇老旧小区5.3万个。经汇总各地统计、上报情况，2021年全国实际新开工改造城镇老旧小区5.56万个。Mysteel调研华中地区180家建筑钢材贸易商结果显示，今年华中三省贸易商冬储热情表现不一，其中河南市场情绪相对较高，53%样本企业主动冬储，而两湖市场仅为35%左右。从备货量来看，三省贸易商普遍相对谨慎，样本企业中约50-65%的冬储量控制在一万吨以内；结算模式上，三省近六成贸易商选择进行锁货，其中河南市场近四分之三贸易商采取锁价，占比较大。资金方面，三省近六成贸易商均为自有资金，托盘资金比例约三分之一。对于春节后行情走势，三省约55%贸易商选择看涨。成材昨日低开高走，波动区间不大，仍以盘整运行。现货市场成交随着春节假期临近而进一步降低，部分钢贸商已进入假期模式，目前正是需求淡季，市场对节后的预期需要更长时间来证伪。节前以降低风险为主。
冬奥期间环保限产趋严，节前注意仓位控制
逻辑：昨日，黑色金属板块总体偏强运行，仅炼焦煤小幅收跌。双焦夜盘震荡下跌，J2205合约收于2926.0元/吨，JM2205合约收于2185.5元/吨。焦炭现货方面，焦企第4轮提涨落空，预计年前焦价或平稳运行。日照港口准一级冶金焦出库报价维持3080元/吨。
从基本面来看，上周焦炭供需两端继续呈回暖态势。盈利方面，近期焦炭价格上涨趋势中断，但煤价仍有不同程度的上浮，样本焦企平均入炉煤成本周环比增加47元/吨，平均吨焦盈利降至183元；供给端数据显示，全市场独立焦化厂产能利用率为75.9%，周环比增加2.24个百分点，同比下降13.46个百分点，近期山西地区焦化市场不断有冬奥期间加大限产力度的消息，预计2月份焦炭供应或有阶段性的收紧；需求端，上周247家钢厂日均铁水产量218.20万吨，周环比增加4.51万吨，同比下降25.35万吨，铁水产量连续4周回升，较前期低点增加近20万吨。库存方面，随着钢厂逐步提产，仍有一定补库焦炭情绪，焦化厂焦炭库存保持稳中有降，不过补库已临近尾声，且贸易商拿货情绪也有所回落。
综合来看，时间临近冬奥开幕，期间京津冀及周边地区环保限产政策整体趋严，焦炭供需两端均或有一定减量，不过焦煤总体表现偏强，对焦炭仍有一定成本支撑。价格上，焦炭现货市场趋于平稳，期价或将震荡运行，考虑到春节等因素影响，短期建议以观望为主。关注冬奥期间环保限产执行情况，注意节前仓位控制。
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