入冬以来，“冬储”成为钢铁行业热议词汇。近期全国钢材社会库存回升，但是淡季特征较为明显。
实际上，从2021年12月份开始，已经有部分钢厂率先出台了以常规政策为主的“冬储”政策。近来，一些钢厂为了刺激市场推出了弹性政策。如2022年1月4日，某钢铁有限公司发布了“遇涨不涨，遇降则降”的冬储政策，并将保值时间一直延续至2022年5月15日。
即便钢厂使出浑身解数，目前钢贸商大都仍处于观望状态。公开信息显示，现阶段京津冀区域库存水平不高，钢厂受制于环保限产及冬奥会影响，整体生产节奏受制，短期内复产可能性较小，钢厂库存和社会库存水平均较低。
具体来说，据兰格钢铁云商平台监测数据，1月14日，全国钢材社会库存指数为96.1点，比1月7日上升2.79%，上升速度加快1.21%，比上月上升1.49%，比去年同期上升2.98%；其中建材社会库存指数为109.5点，比1月7日上升5.18%，上升速度明显加快3.42%，比上月上升3.92%，比去年同期下降1.03%；板材社会库存指数为85.3点，比1月7日上升0.42%，上升速度略有放缓0.99%，比上月下降0.90%，比去年同期上升7.48%。
“钢材库存上升是正常的季节性现象，每年到这个时候库存都会出现大幅度的回升，只是变动幅度会不一样。”1月17日，资讯总监徐向春接受21世纪经济报道记者采访时表示，今年库存虽然有回升，但是回升速度较为缓慢，这与去年钢铁产量整体生产水平不高，特别是11、12月份京津冀地区冬季采暖季的错峰生产有很大关系。尽管目前需求水平一般，但产量供应水平始终不高，导致库存累计上升速度减缓。
值得注意的是，库存低以及库存上升放缓传递了两个信号，一个是供需双弱，另外一个是钢贸商心态偏谨慎，不敢大肆建仓。
北京中港贸易有限公司董事长张亚辉公开表示当下还是以被动冬储为主。“因为从目前来看节后市场整体需求仍不明确，并且2022年整体钢价重心很可能会出现下移，所以暂时没有主动冬储的打算。”
库存上升放缓
影响钢贸商冬储热情的主要因素集中在钢价、年后需求和供给的启动情况。而上周，钢材整体价格呈现偏强态势。
数据显示，螺纹方面仅西北、华东区域价格下跌10至20元/吨；其余区域均呈上涨态势，涨幅在10至90元/吨之间，全国周均价上涨37元/吨。线材价格稍显分化。其中西北、华东区域价格下跌10至60元/吨；华北区域价格震荡持平。而其他区域涨幅在20至90元/吨，全国周均价上涨41元/吨。
价格上涨的同时，钢材成交量在上周出现下滑。截至14日，全国237家流通商周均成交量11.92万吨，环比今年第2周周均成交量减少2.84万吨，减幅为19.24%。对此，徐向春指出：“成交较少的情况下，价格的上涨或下跌已经不能体现当前的真实需求变化情况，有意义的市场价格变动还需要等到节后的需求释放再去进行谨慎密切观察。”
据统计，1月14日，建材方面，以螺纹钢(4560, -27.00, -0.59%)为例，从三大区域来看，上周华东、南方和北方分别环比增加5.58万吨、1.91万吨和18.56万吨；从七大区域来看，除华南，其余区域均有增库。从城市来看，福州、广州、柳州等为主要降库城市，西安、沈阳、长治、北京、杭州等为主要增库城市。其中国内主要城市螺纹钢、线材总库存为470.41万吨，较1月7日增加26.17万吨，增幅为5.89%。去年同期库存524.97万吨，同比减少54.56万吨，减幅为10.39%。
据兰格钢铁研究中心葛昕分析，今年第3周，国内主要钢材品种市场价格震荡盘整，与第2周相比，上涨品种略有增加，持平品种有所增加，下跌品种明显减少。国内部分地区钢铁原燃料及钢材的17类43个规格（品种）中，有24个品种上涨，较上周增加4种；16个品种持平，较上周增加9种；3个品种下跌，较上周减少13种。
“多数短流程企业表示将在1月15日至1月20日左右陆续执行停休计划，部分长流程企业目前生产状态暂未有明显变化，检修及复产比例相对均衡，但是短流程生产企业集中于建筑钢材品种为主。”万超如是分析道。
而从中长期来看，工信部《“十四五”原材料工业规划》明确提出，到2025年，粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增。“双碳”大背景下，钢材供应长期受限的预期延续。
密切关注节后需求
临近春节假期，下游基建、地产开工率全面走低，需求量明显下滑是当前钢材社会库存上升的主要原因。钢市进入了累库阶段，国内钢贸商冬储却尚未全面展开，导致钢厂去库存压力较大。
成本压力下，国内主动冬储的热情并不高。尽管上周钢铁总体价格水平小幅上升，但到春节末，基本属于“有行无市”的状态。对此，徐向春指出：“钢铁总体价格相对往年冬储来说，成本创历史新高，导致企业经营压力较大，价格下调风险偏大，市场心态较为谨慎。”
数据显示，截至1月14日，全国237家流通商周均成交量11.92万吨，环比上周周均成交量减少2.84万吨，减幅为19.24%。
从供给端来看，虽然北方地区即将进入秋冬季限产时间，同时冬奥会的召开将会促使限产的执行力度明显加大，供给端将呈现弱于往年的态势，但前期原料价格的上涨，也使得钢市的成本支撑较强。目前来看，国内钢材市场逐渐从“供强需弱”转入了“供稳需弱”的局面，因此短期内国内钢市将维持稳中波动的走势。
需求端在房地产放松、基建稳增长政策等预期下，钢材市场信心逐步回暖，将支撑钢材价格。原料端，铁矿(710, 2.50, 0.35%)石港口库存高位，煤炭产量在政策刺激下逐步恢复，随着钢厂春节前补库接近尾声，原料价格将大概率相对弱于成材端价格。
民生证券分析师邱祖学表示：“整体看，钢材供应长期受限，需求端随着房地产、基建稳增长等政策效应逐步显现，支撑钢价，而原料端供应偏宽松，随着钢厂节前补库接近尾声，后续原料价格大概率弱于成材，钢厂利润有望回暖。”
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