节后预期强叠加冬储，成材整理中偏强运行
逻辑：财政部在去年12月披露，已向各地提前下达了2022年新增专项债务限额1.46万亿元。今年以来，多地已经公布了发行计划。根据中国债券信息网最新数据，截至1月14日，已有湖北、山西、浙江等近20个省、自治区、直辖市和计划单列市公布了今年1月份和一季度的地方债发行计划。据中钢协最新数据，2022年1月上旬，重点钢企粗钢日均产量196.66万吨，环比下降6.0%；钢材库存量1292.24万吨，比上一旬(即上月底/上年底)增加162.55万吨，增长14.39%。上周，18家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4817元/吨，环比上周上升93元/吨。平均利润为-119元/吨，谷电利润为-17元/吨，环比上周降83元/吨。据钢联周度数据，螺纹钢产量上升3.86万吨至284.39万吨，热卷产量上升4.62万吨至311.44万吨；螺纹钢总库存上升19.57万吨至550.13万吨，热卷总库存下降0.91万吨至298.99万吨，五大品种总库存上升19.01万吨至1334.10万吨；螺纹钢表需下降6.08万吨至264.82万吨，热卷表需上升5.23万吨至312.35万吨。上周成材整体震荡走高，一是市场对春节后的下游需求抱有良好预期，二是近期出台的冬储政策报价偏高推升市场价格，螺纹和热卷主力合约连续两周收阳。但目前现货市场成交量下滑较快，随着部分地区疫情复发和春节临近，现货端的成交状态或继续回落。节前市场或延续盘整偏强运行，但淡季下不具备连涨或大涨条件。
需求面临阶段压力，中期复产预期仍然较强
逻辑： 短期内钢厂补库进入尾声，限产预期以及河南地区部分钢企因疫情封厂共同导致铁矿石需求短期边际增量空间受到限制，铁矿石需求面临阶段性压力，但中期钢厂持续复产预期仍然较强，盘面利润仍维持中等偏高位置，仍可持续关注螺矿套利。
供应方面，主流矿山整体发运保持中高位水平，短期发运出现回落，到港量维持较高水平。Mysteel(1月03日-1月09日)本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2235.4万吨，环比减少560.5万吨；澳洲发运量1714.7万吨，环比减少407.0万吨；其中澳洲发往中国的量1400.6万吨，环比减少364.6万吨；巴西发运量520.7万吨，环比减少153.5万吨(1月03日-1月09日)中国47港到港总量2710.9万吨，环比增加110.3万吨；45港到港总量2562.5万吨，环比增加65.3万吨；北方六港到港总量为1213.1万吨，环比减少72.4万吨。
需求方面，铁矿石需求边际回升，铁水产量持续增加，市场整体预期铁水仍将环比出现增加。(1月14日)Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.77%，环比上周增加1.56%，同比去年下降13.62%；高炉炼铁产能利用率79.89%，环比增加2.01%，同比下降11.74%；钢厂盈利率83.12%，环比下降0.00%，同比下降4.33%；日均铁水产量213.69万吨，环比增加5.18万吨，同比下降30.17万吨。
库存方面，投机需求受盘面持续拉升提振，叠加钢厂复产下疏港量大幅提升，短期供需关系有转向平衡偏紧预期。(1月14日)Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15697.19，环比增92.09；日均疏港量312.17降5.48。分量方面，澳矿7383.82增156.24，巴西矿5527.20降17.32，贸易矿9302.00增9185.80，球团440.56增21.42，精粉1103.90增16.50，块矿2206.84降37.18(单位：万吨)
铁水产量继续回升，焦炭需求改善
逻辑：上周，双焦期价整体呈震荡偏弱运行，周五夜盘继续下行，J2205合约收于3004.0元/吨，JM2205合约收于2247.0元/吨。焦炭现货方面，上周山东、江苏、河北地区焦企发函表示，将上调焦炭出厂价200元/吨，关注下游钢厂接受情况；贸易方面，日照港口准一级冶金焦出库报价持续上涨至3200元/吨。
从基本面来看，上周，焦炭供需均呈进一步回升态势，吨焦盈利增幅不大。焦价连续调涨，但由于近期入炉煤成本上升，全国平均吨焦盈利218元，环比仅小幅增加15元。供应端，目前焦化厂盈利相对良好，叠加厂内库存压力下降，刺激企业提产积极性，上周，全国独立焦企产能利用率为73.06%，环比上升2.06个百分点，同比下降15.75个百分点；需求端，下游钢厂尚在进一步复产过程中，上周，247家钢厂日均铁水产量增至213.69万吨，环比增加5.18万吨，同比下降30.17万吨，总体利好焦炭需求；另外，目前钢厂焦炭库存依然位于偏低水平，临近春节假期，钢厂或有进一步补库动作。
综合来看，部分地区钢厂复产动作加快，利好焦炭需求，另外焦煤总体表现偏强，对焦炭形成成本支撑。短线可关注阶段性反弹行情。关注今年全国粗钢产量是否继续执行同比不增或减少的政策。
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