国信期货:价格重心下移至3500-4400元/吨
预计钢材价格会继续回落。钢价震荡区间或略小于2021年,价格重心下移至3500-4400元/吨。年初受到取暖季限产及冬奥会限产,市场抱有一定的期待,价格震荡偏强为主,钢材保持定利润;二季度之后钢材明显复产后预计原料需求转暖,但实需求回落,则钢价开始旺季下跌的走势。
广发期货:关注供需错配的结构性机会
①2022年钢材将维持供需双弱格局,价格重心将有所下移。地产需求同比持稳,前高后低;基建需求同比上升,制造业需求有见顶下滑压力,总体需求预计稳中有降;从能耗下降的顶层逻辑看,钢铁行业全年产量将保持下降趋势。
②2022年需要更多关注供需错配的结构性机会。但从节奏来看5月合约对应季节性旺季,2021-2022年采暖季限产将导致淡季累库压力缓解,同时因信贷宽松,流动性缓解,地产和基建的存量项目需求有望延迟释放,形成修复性增长,现货继续下跌的空间不大,期货贴水700-800元背景下,更容易上涨修复基差。10月和1月合约定价,因时间周期接近年底,价格重心大概率低于5月。
中银期货:钢材消费增速将进一步下滑
2022年,随着房地产市场新开工面积的下滑,我们预计钢材消费增速进一步下滑。从供应来看,“产达峰”将是钢铁行业碳达峰的基础,2022年粗钢的产量预计保持0增长或者负增长全年来看需求下降的幅度预计大于供应变化的幅度,钢材整体均价下移。
中信期货:2022年将呈现供需双弱的格局
①2022年控产政策对粗钢供给的影响将持续存在,但由政策主导的供给波动幅度会明显减弱,粗钢生产节奏将以跟随需求为主。
②在地产及出口均处于下行周期、地方债务拖累基建发力的背景下,需求端总体仍将承压运行,预计2022年将呈现供需双弱的格局,钢价中枢相较于2021年将有所下移
③但从节奏上来看,2022年上半年需求有边际修复预期,钢材需求正在逐步走出“至暗时刻”的进程中,预计在2022年上半年的传统旺季中钢材需求可能走出“小阳春”,需求的边际修复将支撑钢价阶段性触底反弹。
国泰君安：供需同步见顶，价格与利润分化
从供给端来看，“双碳”背景下对钢厂产量的限制在2021年已经取得了成功的尝试，国内粗钢产量长周期拐点或已确认，2022年大概率会延续对于钢厂产量的控制政策，产量较2021年同比或继续下降，结合上一轮供给侧改革的经验，在钢厂供应持续受限的背景下，或将对钢厂利润提供良好保障。
从需求端来看，2022年由于地产端仍有明显的下行压力，政策边际虽有放松空间，但本质上仍是“托而不举”，地产需求下滑趋势确立，基建存政策虽存加码空间，但对实际用钢需求拉动有限，制造业整体呈现出分化格局，相对于建筑业而言仍存韧性，出口端考虑到海外需求的走弱及供给的恢复，对国内的出口或有所抑制，故2022年整体需求端大概率温和下行。
我们认为2022年螺卷的价格重心较2021年或有进一步下移，螺纹钢期货主力合约的核心价格运行区间为3500-4800元/吨，热轧卷板期货主力合约的核心价格区间为3750-5000元/吨。
策略方面，螺卷或呈现出价格重心纠结下移的走势，单边上以反弹抛空思路为主，同时结合实际减产政策的计划和执行情况，适时做大钢厂利润。
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