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复产情绪高涨 铁矿震荡偏强

2021-12-17 16:406390华泰期货

钢材:钢材延续去库,价格震荡走强

  昨日产销库存数据公布,产量小幅下降,库存延续去化,期货价格震荡走强,截止收盘,螺纹2205合约收于4529元/吨,较前日上涨108元/吨,涨幅2.44%;热卷2205合约收于4719元/吨,较前日上涨123元/吨,涨幅2.68%。现货方面,北京地区较前日持稳或涨10-20元/吨,出货体量有限,上海地区价格较前日上涨20-30元/吨,杭州地区价格跟随期货上涨60元/吨,中天资源目前4830元/吨,整体成交尚可,依旧终端刚需为主,投机需求相对较小,昨日全国建材成交17.4万吨,交易与前日差不多。

  宏观方面,财政部公布截至12月15日,新增地方政府专项债券发行已达3.42万亿元,占下达额度的97%,全年发行工作基本完成。

  整体来看,央行全面降准、地产政策回暖,未来经济稳中求进,受此政策加持,钢材前景没有前期悲观。近日,钢材消费节奏发生变化,直接导致螺纹出现了逆季节性的消费好转和库存去化,虽然上周螺纹表需环比减弱,但库存仍有效去化。由于产量严格管制,使得长流程利润暴增,但短流程成本高企,高达4600元/吨,这在冬季对螺纹形成最大的成本支撑。然而,在经济下行压力下,消费节奏变化,直接导致板材整体消费不及预期,库存去化趋缓,库存处于近几年高位。由于唐山限产加严,使得本已增加的产量,变成了环比下降,这对热卷是一个额外的利多因素。

  国家经济刺激或房地产政策大幅放松,原料价格超预期上涨等。

铁矿石:复产情绪高涨,铁矿震荡偏强

  昨日铁矿期货价格偏强运行,铁矿2205合约收于673元/吨,较上一交易日上涨18元/吨,涨幅2.75%。现货方面,昨日进口铁矿价格全天累涨10-30元/吨,青岛港PB粉740元/吨,上涨20元/吨;天津港PB粉745-755元/吨,上涨10-20元/吨。16日全国主港铁矿累计成交138.3万吨,环比上涨16.2%。交投情绪有所好转。

  江苏等地部分钢厂昨日已发布冬储政策。从铁矿的供给来看,目前铁矿供给端表现较为宽松,铁矿发运较为稳定,港口库存维持高位。需求端,据中钢协最新数据,12月上旬,重点钢企粗钢日均产量193.43万吨,环比上升12.66%;钢材库存量1334.25万吨,比上一旬增加85.82万吨,增长6.87%。16日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3142.70万吨,烧结粉总日耗87.46万吨。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1380.47万吨,烧结粉总日耗43.92万吨,库存消费比31.43。受地产政策回暖影响,建材消费也有所回升,但整体力度较弱,淡季特征难改。不过,随着粗钢压减政策的完成,多地有钢厂复产迹象,叠加钢厂目前利润较好,市场对于钢厂复产的预期增强,但钢厂是否能顺利复产还有待观察。

  总体来看,本周铁矿依旧维持前期的供应平稳,需求较弱格局。近期钢厂复产预期增强,叠加多重宏观经济政策提振市场信心,市场乐观情绪复燃,铁矿价格有所反弹,但考虑到目前铁矿发运较为平稳,下游钢厂又受限产政策影响产能难以释放,铁矿库存持续累积,京津冀地区环保限产趋严,预计短期铁矿维持震荡。

  房地产相关政策,钢厂限产,建材钢库存,海外矿山开采计划等。

双焦:现货市场价格提涨,双焦震荡上行

  焦炭方面:昨日,主力合约2205收于3053.0点,较上一交易日上涨55.0点,涨幅1.83%。现货方面,受孝义事故及近期安监局严查超能力生产及安全影响,山西地区部分煤矿及洗煤厂考虑后续资源逐步收紧开始惜售待涨。产地焦企提涨100-200元/吨不等,少数低库存钢厂已落实提涨,其余多数钢厂仍多观望为主。

  焦煤方面:昨日,期货主力合约2205收于2139.5点,较上一交易日上涨98点,涨幅4.8%。现货方面,15日甘其毛都口岸通关99车,维持低位运行,受乌海地区整体市场情绪较好影响,蒙煤低价资源逐渐减少,目前口岸蒙5原煤报价回升至1680-1800元/吨。

  综合来看,短期钢厂利润丰厚,考虑节前适度性补库的预期较强,对价格有所支撑。同时,煤炭保供陆续完成,叠加澳煤的激活,都对焦煤存在向下带动的预期,从而带来焦炭成本的下移。后续仍需实时关注上下游开工、安全环保政策以及库存情况。

  钢厂的停限产程度,能耗双控和安全环保政策,动力煤价格下跌,煤炭进出口等。



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