钢材： 利润小幅回升，整体延续盘整
本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2965元/吨，平均钢坯含税成本3990元/吨，周环比上调48元/吨，与12月8日当前普方坯出厂价格4360元/吨相比，钢厂平均毛利润370元/吨，周环比上调22元/吨。乘联会：11月广义乘用车市场零售达到184.5万辆，同比下降12.5%，环比增长6.2%。11月新能源乘用车市场零售达到37.8万辆，同比上涨122.3%。三季度汽车芯片供给的至暗时刻已经走过，但仍未回到去年水平，供给不透明的瓶颈因素仍在。成材昨日回调，两品种主力合约跌幅2%左右。成材下游预期较好，且京津冀地区因北京冬奥会停限产有助于提振钢价，但今年下半年以来宏观经济偏弱，房地产实际情况不足以支撑钢材价格连续上涨或涨幅过大，整体仍将保持盘整中重心小幅上移的节奏，上方空间相对有限。建议重点关注需求端变化。
煤焦：钢厂毛利润继续扩张焦炭现货价格趋稳
昨日，黑色金属板块走势分化，成材领跌，焦煤、铁矿石收红。夜盘双焦震荡偏强，J2205合约收于2974.0元/吨，JM2205合约收于2087.5元/吨。现货方面，近日内蒙古部分地区焦企因仍处于亏损状态，提涨焦价100~120元/吨，但目前其他地区焦企暂未跟涨，关注焦钢博弈情况。日照港口准一级冶金焦出库报价2750元/吨。
数据方面，本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2965元/吨，平均钢坯含税成本3990元/吨，周环比上调48元/吨，与12月8日当前普方坯出厂价格4360元/吨相比，钢厂平均毛利润370元/吨，周环比上调22元/吨。钢厂盈利稳步回升，对原材料打压情绪进一步缓解。从库存结构来看，目前钢厂焦炭库存处于近几年最低水平，不过由于当前高炉开工同样处于低位，焦炭库存可用天数保持同期中位偏高水平。焦炭价格经历多轮下跌后已逐步企稳，考虑到冬储备货预期，钢厂对焦炭的采购情绪有所恢复，预计焦企高库存压力有望下降。
综合来看，焦炭供需保持双弱态势，唐山地区钢厂阶段性限产加严，焦炭刚需暂未好转。价格上，现货市场焦钢仍处博弈阶段，焦炭价格总体趋稳，期货价格小幅反弹，但进一步上涨驱动较弱，预计短期焦价或震荡运行，建议以观望为主，关注焦钢博弈走势。
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