钢材：期货回温现货冷静，后市仍待观察
昨日钢材期货市场转暖，情绪回温，螺纹和热卷各月合约全部走出了2%以上的涨幅，远月涨幅高于近月。其中螺纹2201合约涨2.02%，收于4535元/吨；2205合约涨3.44%，收于4306元/吨。热卷2201合约涨2.88%，收于4720元/吨；2205合约涨3.71%，收于4503元/吨。热卷螺纹价差2201合约为185元/吨，2205合约为197元/吨，较上一日价差有所扩大。而今日现货市场则没有期货市场的火热，成交量和价格较昨日持稳。
进入12月份，钢材的社会库存与去年同期基本持平，厂内库存略高于去年同期。从实际产量来看，11月基本已完成全国年度粗钢压减任务，目前按照原材料现价计算，钢铁生产企业仍有一定的利润，因此生产企业还有很高的生产积极性。但目前传出唐山地区冬季限产的消息，复产未到，限产再行。
需求端，国内房地产市场略有回暖迹象，土地供应量11月环比增加约10%；楼市成交环比止跌回升，同比降幅收窄，房地产企业销售累计与去年持平。汽车生产方面，汽车产量和销量都有所回升。
目前，建筑用钢即将告别消费旺季，库存去化将减缓。在目前钢材生产企业有持续较高利润的背景下，企业虽有生产意愿，但受制于限产的政策因素，未来供应量有待进一步确认。综上，钢材价格短期强势，后续市场变化需要谨慎观察。
北方地区冬季限产、房地产走势、铁矿石及其他原材料价格等。
铁矿石：市场情绪回暖，铁矿盘面偏强运行
昨日，黑色全面反弹，铁矿石也是创下了近日新高。至午后收盘，铁矿石01合约收盘624元/吨，较上一交易日上涨14元/吨；现货方面，曹妃甸港进口铁矿全天价格上涨3-20。市场交投情绪较为积极，成交活跃。现PB粉677元/吨，较前日上涨14元/吨，卡粉890元/吨，较前日上涨10元/吨，超特粉432元/吨，较前日上涨4元/吨。成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交112.5万吨，环比上涨19%；远期现货累计成交90.5万吨(8笔)，环比上涨47.2%。
整体来看，在钢厂高利润的驱动下，短期有补库行为，带动铁矿适度反弹。长期来看，在钢材消费难有大幅反转的背景下，供给维持增量，需求减少，铁矿石仍受高库存压制，中长期价格趋势偏空。后市继续重点关注疫情爆发情况及下游钢厂复产情况。
国家对经济刺激，以及友好地产政策的出台，海运费上涨风险等。
双焦：疫情反复通关减少市场情绪稍有转变
焦炭方面：昨日焦炭2201合约收于2877.5元/吨，涨49个点，涨幅1.73%，受前期市场情绪好转影响，焦企库存不同程度回落，整体市场出货逐步好转，焦炭第八轮提降基本落地，八轮累降1600元/吨。焦企利润空间不断压缩，部分焦企心态有所转变，目前来看，部分焦企仍有累库现象，降库压力仍存；需求方面，部分地区钢厂受能耗管控等因素影响有停、减产现象，近期钢厂对焦炭需求或难以大幅增加，按需采购为主，后期实时关注钢厂整体采购节奏。现货方面，昨日汾渭CCI山西低硫指数报2290元/吨，较前一日持平，准一报价2700元/吨，也较前一日持平。
焦煤方面：昨日焦煤2201合约收于2111元/吨，上涨0.5个点，涨幅为0.02%；需求方面，近期煤矿竞拍情况好转，带动焦煤市场看跌情绪缓解，个别煤种有小幅探涨迹象，然目前焦煤市场整体供应呈偏宽松局面。进口蒙煤方面，在价格大幅下调后，终端市场询报盘情况略有增加，且受“奥密克戎”新型变异毒株影响，11月30日通关268车，通关继续缩减，蒙5原煤报价上涨至1380-1400元/吨，蒙5精煤主流报价1750元/吨左右。
整体来看，焦煤在国家大力度保供政策发布之后，使得远期煤炭供需发生了根本性转变，短暂补库之后，焦煤仍有较大的向下空间。焦炭经过八轮下跌，累计下跌1600元/吨，从而使得焦炭库存向焦化厂转移。短期看，由于钢厂利润丰厚，叠加复产预期，不排除钢厂补库，致使焦炭价格形成短期向上，但由于钢材总消费不足，加之淡季即将来临，长期看焦炭供需仍难言乐观，补库后再度下行概率较大。
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