焦炭四轮提降刚刚落地，河北部分钢厂就开启第五轮提降，现货焦炭弱势可见一斑。目前，焦价已经累计下跌800元/吨，多数焦企已处于亏损状态，但不排除后市依然有多次降价的可能。与此同时，周一焦炭2201合约下破2800/吨，下方空间已经打开。虽然焦炭处于期现同跌的状态，但由于前期焦炭期货跌幅过快，期货依然大幅贴水于现货，目前日照港准一级焦出库报价3300元/吨，基差592元/吨。整体上，市场预期悲观，将进一步推动焦价向下寻找新的平衡点。
焦企利润难以改善
焦价两轮落地后，焦企已经普遍处于亏损状态。此后，焦炭再度落地两轮，焦企亏损进一步加深。目前，据笔者估算，一些成本比较高的企业，亏损已达600—700元/吨，即使亏损较少的也在200—300元/吨。形成目前局面的主要因素有两个：一是部分焦企前期签订的高价长协煤依然处于履约状态，入炉煤主要以高价煤为主，不能够有效地降低成本；二是煤价降幅不及焦炭，不足以弥补焦价下调带来的利润下降。以柳林主焦煤(1866, -65.00, -3.37%)为例，目前报价3210元/吨，前期最高报价3550元/吨，累计下降340元/吨，不及焦价跌幅的一半。
目前，洗煤厂的精煤库存为155.77万吨，相较去年同期下降83.23万吨，焦煤库存处于相对低位，销售压力较小，煤价降幅有限。因此，虽然在焦炭供过于求的情况下，焦煤为焦炭提供了一定的成本支撑，但焦企利润却不会有明显改善。
市场供需双弱
目前，焦炉产能利用率已经处于低位。数据显示，独立焦企剔除淘汰产能利用率为71.81%，日均产量60.96万吨，双双刷新了近年来的新低。一方面，焦企处于亏损状态，生产的积极性较弱；另一方面，在冬季取暖季下，环保检查严格，限制了焦化产能的释放。
虽然上游焦炭产量一降再降，但下游钢厂需求也是持续收缩，进入11月，钢材市场低迷，成材价格大幅下降，钢厂面临亏损，多地钢厂主动检修，高炉开工随之走低。目前，多数钢厂控制焦炭采购节奏，一方面受自身消耗减少的影响，另一方面也受降价预期的影响。整体来看，焦炭市场虽然供需双弱，但依然供过于求，随着焦企库存的累积，销售压力的增大，焦炭还将继续向下运行。
钢厂采购积极性较弱
目前，焦炭总库存依然处于累积中。市场数据显示，焦炭总库存为1061.34万吨，周环比增加32.71万吨。受降价预期以及限产影响，钢厂控制到货，加速了焦企库存的积累。其中，焦企焦炭库存为176.38万吨，周环比增加38.42万吨，而钢厂库存只有712.66万吨，周环比小幅下降8.51万吨，整体处于相对低位。不过，由于钢厂限产较为严格，平均可用天数在15.29天，处于合理区间。多数贸易商已经在焦炭价格高位清库，港口库存125.6万吨，较去年同期下降了108.4万吨。整体来看，钢厂采购积极性较弱，按需采购，形成焦企高库存与钢厂低库存并存的局面。因此，要改变当下市场库存结构，需要下游需求复苏，焦价企稳。
综上所述，目前焦炭市场整体处于供大于求的格局下，后期价格跌势将难以改变。
免责声明：tiegu发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权与归tiegu所有，转载需取得tiegu书面授权，且tiegu保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习交流，并不代表tiegu赞同其观点及对其真实性、完整性负责。如无意中侵犯了您的版权，敬请告之，核实后，将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。申请授权及投诉，请联系tiegu（400-8533-369）处理。