钢材
纠正一刀切，成材回落
逻辑：据中钢协最新数据显示，9月下旬重点钢企粗钢日产176.88万吨，环比下降11.18%、同比下降19.18%；钢材库存量1195.44万吨，比上一旬减少134.80万吨，下降10.13%。广东省内部分钢厂限电有所放松。据了解，广东地区21家短流程企业，明确限电放松的企业有14家，占比66%；目前整体短流程企业受限产限电影响日均产量约为2.2万吨，较9月底调研数据减少约0.51万吨，产能利用率恢复至5成左右。另外不少企业表示，短期虽然能恢复生产，但后期仍将配合地方政策进行限产。江苏省内钢厂限电有所放松，目前高炉复产比较集中，但大部分都是不饱和生产，复产的电炉目前都在晚间错峰生产，而轧机目前因为用电负荷复产力度有限，大部分复产企业基本只能保持1-2条产线不饱和生产，除沙钢、永钢、中天、南钢外其他各企业成材的复产比例在20%-50%不等，预计近期江苏省整体建筑钢材产量有明显的上升。广西地区限电生产政策宽松，钢厂逐步开始恢复生产，但大部分是不饱和生产，电炉基本维持在晚间错峰生产。据Mysteel调研，广西地区7家短流程企业，正常生产的企业有4家，占比57%。目前整体短流程企业受限产限电影响日均产量约为1.89万吨，产能利用率恢复至8成左右。预计近期广西地区建筑钢材产量上升明显。钢厂表示目前处于能耗双控状态，随时配合政策调整生产计划。昨日黑色系走势分化，成材出现较大下跌，螺纹和热卷主力合约跌幅均超过3%，全天下行，各收一根光头光脚中阴线。高层强调纠正限电限产“一刀切”和“运动式”减碳，部分地区限产限电放松，供应宽松对市场价格带来一定压力。后续关注实际需求情况。
铁矿石
现货反弹乏力建议逢高做空
逻辑：昨日现货普跌，基差有所扩大，盘面相对更弱，成材高位回落对铁矿石做多情绪有打压。从基本面状况来看，供需中期趋于宽松态势不变，短期补库需求引领一波阶段性反弹，悲观情绪有所修复，反弹后仍建议逢高做空为主。
供应方面，主流矿山整体相对稳定，澳巴发运整体稳步回升。Mysteel(10月4日-10月10日)Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2412.6万吨，环比减少331.6万吨；澳洲发运量1704.3万吨，环比减少96.1万吨；其中澳洲发往中国的量1524.3万吨，环比减少41.3万吨；巴西发运量708.3万吨，环比减少235.5万吨。(10月4日-10月10日)中国45港到港总量2456.2万吨，环比增加28.6万吨；北方六港到港总量为1358.2万吨，环比增加270.8万吨。
需求方面，粗钢压减政策严格执行，压减政策严格执行，铁矿石需求持续低位，从铁水产量数据来看，短期需求由于部分钢厂复产有所回升，但中期将维持偏弱趋势。(10月8日)Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.52%，环比上周增加4.28%，同比去年下降11.68%；高炉炼铁产能利用率79.94%，环比增加1.25%，同比下降13.26%；钢厂盈利率86.58%，环比增加1.30%，同比下降2.60%；日均铁水产量214.30万吨，环比增加3.35万吨，同比下降33.79万吨。
库存方面，需求受压减政策影响下滑严重，到港量恢复，库存整体持续累积，中期供给增加预期不变，预期中短期供需将持续转向宽松。(10月8日)Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13419.30，环比增97.64；日均疏港量274.19降12.37。分量方面，澳矿6473.50降12.16，巴西矿4382.70增94.86，贸易矿7906.60增199，球团384.80增7.61，精粉1024.10降23.7，块矿2070.30增13.95，粗粉9940.10增99.78；在港船舶数204条增10条。
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