东方证券表示，当前市场宏观基本面、流动性、景气赛道产业趋势等未发生根本性改变，市场继续延续“重成长、关注行业景气度”。就短期而言，市场流动性溢价伴随成交额的升高而抬升，但随着指数继续冲高，后市市场面临的波动可能性加大，投资者要留意沪综指随时到来的冲高回落风险。
【主题一】煤炭
兴业证券表示，电煤方面，目前夏季用电高峰现象逐渐消退，但终端煤炭库存仍处在绝对低位。因此，预计煤炭将再遇淡季不淡。随着10月起，供暖季即将来临，冬储补库需求逐渐开启，届时强需求有望带动煤价进一步上涨。炼焦煤方面，受澳煤进口缺失影响更为严重，我国优质炼焦煤资源较少，供应不求现象将支撑价格持续上涨。
川财证券指出，当前尽管夏季用煤高峰期已过，但是由于今年环保力度持续趋严，供给受限，电煤库存处于历史低位。今年冬季屯煤期较以往来的更早，有关煤炭的多项增产保供陆续发布，九十月份，煤炭价格下跌空间不大，而保供政策的不断落实，供给端有望出现回暖，9月以后，供需两旺、量价齐升的格局有望出现，行业高景气度不改。但同时，当前煤炭价格较以往过高，对于下游产业链压力较大，国家对煤价也在进行调控，产煤大省陕西发布了《陕西省市场监督管理局关于规范煤炭企业价格行为的政策提醒函》，而主产地中的主产地榆林市开始了“抑制煤炭价格百日行动”，需要注意快速上涨带来的短期回调风险。
川财证券进一步分析，当前，板块平均P/E估值在14倍上下，仍然处于被低估水平。从近期的企业业绩报告和板块走势来看，叠加政策利好，当前煤炭板块在未来的投资价值得到市场认可，未来一段时间煤炭行情仍然值得期待。考虑到保供放量及煤价强势，煤企有望量价两端均获支撑，看好下半年业绩进一步改善，煤炭板块估值提升。
信达证券认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。当前表外产能合法化接近尾声：新核增/核准煤矿快速收敛且核增门槛提高，限制煤企短期增产潜力；考虑煤企建矿意愿和能力下降以及3年以上的建矿周期，煤炭供给在“十四五” 期间或难响应需求增长，价格维持高位；为疏导燃煤电厂成本端压力，多地进一步完善分时电价政策、放开浮动电价，有利于煤炭行业高景气行稳致远。在行业普遍降本增效及内生外延成长下，企业盈利有望趋势抬升。此外龙头煤企现金盈利能力强劲，同时资本开支收窄， 富余现金流更大概率回报股东，改善投资者收益水平。当前煤炭板块估值尚未充分体现行业景气程度及持续性，存在较大修复空间。
【主题二】钢铁
国泰君安认为，钢铁行业“金九”传统需求旺季逐步启动，板块年内第二波行情正当时。从各上市钢企发布的21年中报业绩来看，其上半年业绩普遍超市场预期，钢铁板块业绩优、估值低，竞争格局持续改善。随着钢铁供需格局不断改善，钢企下半年盈利有望持续恢复。我们认为行业“金九”需求旺季的开端仍是较好的板块布局时期。
天风证券表示，供给端减产力度较大，供需缺口将愈发明显，钢价易涨难跌，而铁矿石价格的持续下滑，使钢厂盈利空间增大，当前钢企利润维持相对高位，近期中报来看，业绩均大幅增长，随着限产的推进，钢厂利润或将重回扩张。随着全球经济的复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平，2021年钢铁行业或出现供需缺口。
太平洋证券指出，未来基建端发力可期，国家针对中小企业的纾困政策近期有望出台，终端在资金问题缓解后，需求将大幅改善。从季节性规律看，受日益明显的全球变暖影响（高温多雨天气持续时间延长、冬季偏暖），近几年钢市有旺季后移的迹象，传统意义上的“金九银十”更多体现为“金十银九”，而年中钢价高点往往落在11月中下旬。
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