对于近日双焦强势，市场人士表示，双焦的不断攀高源于供应偏紧。
焦煤方面，据新纪元期货投资咨询部主管石磊介绍，受煤矿安全专项整治三年行动方案、山东省要求退出煤炭产能3400万吨的影响，国内焦煤产量有所承压，澳煤进口暂停直接导致今年1—7月累计进口炼焦煤同比大幅下降1941.00万吨，降幅高达42.62%。
“焦煤自去年11月以来供需缺口开始放大，7月中旬以来国内疫情有所反复，煤矿安全事故接连发生，进一步加剧焦煤供应紧张的局面。仅2021年1—6月，累计焦煤供需缺口高达1040.83万吨。”她说。
在徽商期货分析师刘朦朦看来，虽然节后有部分煤矿恢复生产，但整体开工仍处于偏低水平，产地供应端延续偏紧格局，焦煤产量恢复进度不及预期。进口方面也是减少较多，澳煤受政策限制，蒙古受疫情反复影响通关持续受限。下半年焦煤供应仍有减量，结构性紧张情况持续。
焦炭方面，刘朦朦认为，虽然供需两端都受到政策的影响，但来自供应端的扰动更大。“山东地区限产范围逐步扩大，限产力度继续加严，焖炉企业数量继续增加，其余焦企也多限产在50%以上，区域焦炭供应受限较严重。叠加山西、陕西地区部分焦企也因环保等原因存在限产行为，供应端持续收缩预期较强。原料煤价格不断上涨且采购吃力，使得焦企减产或者转产现象增多。需求端，下游钢厂方面采购积极性不减，且有小幅提产现象，焦炭刚需支撑仍较强。目前看钢厂整体焦炭库存仍在下降，对焦价的议价能力较弱，焦炭市场延续走强表现。”她说。
事实上，双焦期现货价格自7月中旬以来持续同步大涨，8月以来涨势不断加速，屡刷历史高位记录，目前已经上涨至绝对高位。据了解，焦炭现货在8月中暴涨八轮累计960元/吨，9月初甚至开启第九轮200元/吨的提涨，提涨的频率和速率都在不断加快；主焦煤现货价格从4月1日起单边拉涨15轮，目前已经达到3200元/吨左右。双焦盘面跟涨现货，目前仍然是贴水状态。
当前双焦非常强势，但刘朦朦表示，目前高位已聚集了一些风险：一是政策层面的调控风险，包括高层对大宗商品价格的态度和交易所的保证金调控手段等。二是可能出现的大量获利盘平仓出场落袋为安，带来的波动风险。
同时，也要注意价格上涨过快给需求端带来的压力。“焦炭价格暴涨必然导致粗钢的理论成本大幅上移，从而抑制钢厂需求，但在此期间铁矿石价格单边重挫，两者基本形成对冲，粗钢成本实际上波动并不大，钢厂盈利情况尚可，短期内仍然能够容忍焦炭价格的暴涨。后续双焦需求主要关注焦化行业政策、环保限产政策和粗钢产量压减政策的执行等因素。”石磊说。
对于后市，刘朦朦认为，双焦基本面短期之内仍将保持当前的强势局面，对于行情有一定支撑，且当前期货仍处于贴水状态，难以下跌。后续如果钢材终端需求走弱，双焦涨势会受到抑制，对行情产生一定。
石磊则认为，焦煤供应偏紧的状态短期将难以改变，焦炭的关注因素相对更多。“国内焦煤矿复产能力十分有限，焦化面临产能净增压力，除非澳煤进口放开，否则焦煤供需将维持偏紧状态，焦煤牛市能够延续。而焦炭则面临成本抬升、产能净增和粗钢产量压减的多空交织，价格驱动或将不断转换。”石磊提醒道，本周双焦总库存均出现小幅回升，此前曾连续近十周回落，后续需密切观察。
动力煤方面，德期货分析师曾翔表示，从去年冬天开始，动力煤供需缺口就始终存在，一直是通过消耗社会库存来填补缺口。目前社会库存已经降至历史低位，供应上八九月虽然有增量逐步体现，但仍与预期有较大差距，且时间拖得比较长。而需求上看，日耗从八月中旬回落一波以后，沿海日耗基本稳住，且有所反复，需求无法长期压制。而整体库存在增产不断的推进中仍不断的下降。目前北方港口货源十分紧缺，尤其是高卡低硫的交割品，供需矛盾十分突出。而从盘面的价格来看，今日涨完之后，主力合约仍然贴水现货200元/吨，缓慢的增产节奏加上接近枯竭的社会库存以及迟迟不见回落的需求，造成了这一波大幅攀升的单边趋势性行情。
当前动力煤的社会库存仍在持续下降。据了解，上周，全国55港动力煤库存继续下挫2.75%至4340.7万吨，刷新逾半年低位，而各地库存情况分化明显。环渤海港存较上周减少6%或104.8万吨至1757.5万吨。
曾翔表示，从绝对价格来看，当前的动力煤价格已经处于绝对高位。“作为能源品种，在如此高的价格上，面临的最大风险其实就是政策风险，电厂的资金流已经非常紧张，但还得确保不能够出现大面积断电的事故。除了政策风险之外，还有倒逼需求回落的风险，因为如此高的价格，已经导致一些非电的用煤企业难以承受如此高的煤价，而主动的开始降生产负荷了。”他说。
“从目前的格局来看，动力煤强势的价格暂时难以得到改变，短期仍会维持偏强的状态。而后期日耗回落之后的淡季，也面临着各个环节补库的需求，因此在淡季价格也难有深跌。” 表示，后续需要重点关注的首要是政策上的变化，其次是供应进一步的增幅能达到多高的幅度，再往后需要重点关注冬季社会库存的累库情况。
免责声明：tiegu发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权与归tiegu所有，转载需取得tiegu书面授权，且tiegu保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习交流，并不代表tiegu赞同其观点及对其真实性、完整性负责。如无意中侵犯了您的版权，敬请告之，核实后，将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。申请授权及投诉，请联系tiegu（400-8533-369）处理。