上周，五大材周消费量延续上升，库存也出现去化，刚经历完一波调整，临近旺季建材期货现货价格稳步上涨。至上周五收盘，螺纹主力2201合约收5222元/吨，较上周上涨122元/吨，涨幅2.39%。热卷主力2201合约收5495元/吨，较上周上涨37点，涨幅0.68%。现货方面，上海螺纹现货5200元/吨，较上周上涨60元/吨，上海热卷现货5660元/吨，较上周上涨10元/吨；基差方面，螺纹10合约141元/吨，较上周下降了17元/吨，热卷10合约49元/吨，较上周下降42元/吨；上周建材每日平均成交约19.36万吨，较前周略有上涨。
供给方面：Mysteel调研五大钢材周度产量1012.94万吨，周环比下降2.65万吨，其中螺纹产量327.38万吨，周环比上涨2.7万吨，热卷产量317.70万吨，较上周下降2.93万吨；Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周增加0.65%，同比去年下降17.19%；高炉炼铁产能利用率85.30%，环比下降0.17%，同比下降9.34%；钢厂盈利率89.18%，环比下降0.00%，同比下降6.06%；日均铁水产量227.05万吨，环比下降0.46万吨，同比下降24.87万吨；Mysteel调研163家钢厂高炉开工率57.32%，环比增加0.14%，产能利用率69.39%，环比增加0.16%，剔除淘汰产能的利用率为75.53%，较去年同期下降10.68%，钢厂盈利率77.91%，环比持平。上周螺纹、冷轧和中厚板微增，线材和热轧微降，五大材产量出现细微分化。
消费方面：上周钢联公布五大成材表观需求1035.71万吨，周环比上涨1.2%，其中螺纹表观需求339.68万吨，周环上涨0.7%，热卷表观消费323.72万吨，周环比上涨1.7%。近期受疫情、天气、交通以及国内外宏观政策、悲观情绪影响，上周消费较上上周略有好转，随着淡季临近尾声，旺季到来后势必会带动消费的增长。
库存方面：上周Mysteel调研全国五大成材库存加总2104.47万吨，周环比减少22.77万吨，其中螺纹库存1121.86万吨，周环比减少12.30万吨，热卷库存391.49万吨，较上周降6.02万吨。库存周环比下降，但仍处历史高位水平。
整体来看，房地产需求数据下滑造成的利空已经兑现，目前处在淡季尾声旺季未来的尴尬之地，下游旺季预期以及终端备货资源少的事实给价格一定程度的托底。供应缺口的支撑还在，未来如果炒作减产预期，那么应当出现远月强于近月合约的表现，可以关注这一信号。当下事实上的开工、产量、消费仍处在比较低的水平，钢材的供需整体上看是比较健康的，由于绝对低产量，因此，我们认为钢价中期仍有偏强运行的机会，但需求未启动前，需要持续关注粗钢压产的进度和力度，谨慎对待短期大幅波动的市场扰动因素。
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