多位大宗商品策略师近日警告称，随着极端热浪席卷欧洲、气象学家警示今年可能出现强厄尔尼诺现象，市场正在低估气候波动对各类资产的影响，而全球大宗商品市场也面临着新的不确定性。
世界气象组织(WMO)预计，今年7月至9月期间，热带太平洋地区可能出现一次“强厄尔尼诺事件”。厄尔尼诺是一种自然形成的气候现象，会导致特定海域海面温度升高，通常与极端天气密切相关。
策略师表示，厄尔尼诺引发的高温、干旱、强降雨等极端天气，可能打乱投资者对于大宗商品资产的原有判断。
相关警告发布之际，欧洲正经历今年夏季持续不断的热浪侵袭。英国部分地区本月经历了近两周连续超过30摄氏度的高温天气；法国今年已经遭遇三轮热浪，极端天气甚至迫使部分巴士底日庆祝活动于上周取消。与此同时，韩国也在本月初针对庆山市和浦项市首次发布“严重高温热浪”预警。
周一，西班牙中部瓜达拉哈拉省一场失控蔓延的森林大火进入燃烧第五天，已成为今年以来该国规模最大的山火。气象机构警告称，正在逼近的高温热浪将进一步推高西班牙大范围地区的火灾风险。气象机构预计，到周四，部分地区最高气温可能达到42至44摄氏度，随着来自非洲北部的炎热干燥气流向北推进，西班牙气温将进一步升高。
美国气象服务机构Metdesk负责美国市场预测的主管Dan Leonard表示，即将到来的所谓“超级厄尔尼诺”事件，可能超过1982年、1997年以及2015年发生的几次重大厄尔尼诺事件。
不过，Leonard指出，不同大宗商品受到的影响可能并不均衡。他表示，一些商品市场可能受到严重冲击，推动价格上涨；但另一些市场，例如天然气，如果北半球冬季气温高于往年，价格反而可能下跌。
高温风险
农业预计将成为受影响最大的领域之一。不断升高且更加剧烈波动的气候条件，可能降低农作物产量，并推高食品价格。
法国兴业银行表示，本月农产品价格已经上涨7%，其中可可、咖啡、小麦等软商品价格过去一周上涨约8%。
据悉，美国极端高温天气叠加黑海地缘危机升级引发的供应短缺担忧，芝加哥小麦期货价格本月已上涨近15%。
美国农业部数据显示，今年5月食品价格同比上涨3.1%。投资机构曼氏集团在一份报告中指出，如果厄尔尼诺进一步增强，食品通胀可能在2027年前后达到两位数水平。
曼氏集团自然资源基金经理Albert Chu表示，受影响地区农作物产量可能下降5%-12%；其中大米等主粮产量可能因气温升高减少2%-8%，从而推高市场价格。
Chu在近期发布的一份报告中表示，如果投资者仅将当前厄尔尼诺视为一次孤立事件，并长期低估气候波动对大宗商品市场的影响，将成为投资中的“真正风险”。
与此同时，美国银行分析师表示，欧洲是全球升温速度最快的大陆之一，高温压力正在从过去的周期性现象转变为更加长期的结构性问题。
该行分析师在一份报告中指出，咖啡、可可、玉米和小麦等农作物，是最容易受到气温升高影响的品种。
美国银行商品策略师Daryna Kovalska领导的分析团队表示：“这些作物在关键生长阶段——包括开花、授粉以及谷粒和豆荚形成阶段，对温度极其敏感，即使短时间的极端高温，也可能导致产量出现明显下降。”
美国银行认为，目前玉米价格仍被明显低估，而受厄尔尼诺影响，巴西和泰国的糖产量可能在2026-2027年度下降10%。
Kovalska表示，该行看好玉米价格走势，主要基于多重天气风险：欧洲高温压力加剧、厄尔尼诺可能影响巴西，以及美国玉米授粉期可能出现更加炎热干燥的天气。
美国银行预计，新季玉米价格可能从当前约每蒲式耳4.70美元上涨近1美元，达到5.50至6美元区间。
如何影响金属市场
曼氏集团的Albert Chu表示，极端天气同样正在影响金属市场，但影响方式有所不同。“铜矿生产高度依赖水资源，而高温或干旱可能迅速收紧供应。”
他表示：“铝行业面临的是另一种能源压力——电力成本占铝生产成本的30%-40%，而铝冶炼厂依赖廉价电力，其中很多来自水电资源。”
“未来，降温需求、粮食生产以及人工智能产业扩张，都将更加激烈地争夺有限的电力和水资源。”