1、上半年平均回款率持续走低
2026 年上半年行业回款率先冲高后持续回落，整体呈现冲高回落趋势，行业现金流压力阶段性抬升。年初回款率迎来一轮强势上行行情，数据攀升至本轮周期峰值，接近 49%。上涨驱动来自三方面：一是春节前房企、基建项目集中拨付工程款，施工单位结清往年应付账款，搅拌站现款回笼规模明显提升；二是节前下游工地备货需求旺盛，商砼订单放量，现款结算占比有所提高；三是部分区域城投平台加快存量欠款兑付，改善了工程项目的付款能力。二季度回款拐点显现，指标开启连续下行通道，6 月中旬样本平均回款率回落至 43% 区间。回落背后存在多重现实约束：第一，地产端修复力度偏弱，部分房企项目资金拨付节奏放缓，新房交付回款传导至上游建材端存在滞后性，房建类商砼项目拖欠账款现象增多；第二，地方基建项目财政预算统筹节奏放缓，城投非标融资管控趋严，工程项目付款审批周期拉长；第三，商砼市场竞争加剧，部分搅拌站为抢占工地份额放宽账期、延长赊销周期，被动压低当期现款回款水平。整体来看，上半年高点主要在于年初，搅拌站集中回款节点带来的节段性高位，但后续回落表明行业回款改善基础尚不稳固。房企债务消化进度偏慢、地方项目资金拨付分化、同业赊销，共同削弱了现金流质量。
2、北方市场混凝土企业半年度回款率不及预期
北方多座重点城市混凝土企业半年度回款调研数据来看，区域回款水平分化明显，多数城市回款压力同比加剧，以房抵债现象普遍偏高，行业现金流承压成为北方商砼市场共性难题。从回款数值分层来看，北京回款实力领跑样本城市，区间维持 40%-45%，依托基建、重点市政项目资金保障性强，房企烂尾、工程款拖欠问题相对可控，回款难度同比基本持平，以房抵债处于中等水平，是北方区域里现金流韧性最强的市场。太原、乌鲁木齐回款处在 30%-35% 的中档区间，天津、石家庄、哈尔滨回款落在 25%-30% 档位；呼和浩特、沈阳、西安回款仅 20%-25%，处于低位梯队，这类城市地产库存压力偏大，民营房企账款逾期问题频发，现款回笼阻力突出。其中天津、石家庄、太原等 7 座城市以房抵债程度偏高，回款难度同比变差。当地地产项目现金拨付不足，开发商多用存量房产抵扣商砼货款，房产变现周期久、折价损耗高，变相侵蚀企业实际营收；仅北京、呼和浩特、哈尔滨抵债程度中等，回款难度没有进一步恶化。
3、基建项目依然是已回款项目中的支撑点
从已回款项中的不同项目类型占比来看，目前北方市场混凝土企业已回款项目占比较高的主要集中在楼盘、厂房、市政、基建4种项目类型上，其中基建项目占比最高，达到 23%；厂房项目贡献 21% 的回款额度；市政工程回款占比 19%；传统楼盘地产项目回款率依然偏差。基建项目依托专项债、财政专项资金拨付保障，工程款兑付确定性较强；厂房受益于北方区域产业园区招商提速、制造业扩产投资升温，工业业主现金流普遍稳健，赊销坏账风险偏低；市政项目由地方财政兜底，回款节奏虽受财政调度存在小幅波动，但整体履约可靠性尚可。楼盘板块回款占比垫底，根源在于北方不少城市商品房去化不畅，房企资金链承压，项目普遍拉长付款周期、频发以房抵债现象，现款结算占比下滑，地产项目能完成现款回笼的规模被明显压缩。
4、总结
综合全国走势、北方分城市数据、项目回款结构来看，2026 年上半年混凝土行业回款率先冲高回落，现金流后期承压加剧，2026年上半年北方市场混凝土企业回款率整体保持偏低位置。北方城市回款区域分化明显，北京回款韧性领先，天津、西安等多数城市回款水平偏低、回款难度同比恶化，以房抵债现象较为普遍。从项目结构分析，基建、非标配套项目是回款主力，地产楼盘回款贡献垫底，房企付款疲软拉低板块回款表现。
说明：以上调研为抽样调研，其中以单体搅拌站站点调研为主，总样本覆盖西北、东北、华北重点地区；其中表1中半年度回款比例中包含抵房等固定资产及其他金融抵押；回款难度为调研样本主观感受，“持平”为同比去年同期主观感受无明显差异；样本量为200个站点。