2025 年 Q4 华北、华东生铁市场进入供需博弈关键期。一方面，多省市启动秋冬季大气污染综合治理攻坚行动，对铸造用生铁企业实施差异化错峰生产，供给端受到结构性管控；另一方面，工程机械、风电等下游行业需求持续复苏，为市场注入支撑动力，生铁价格在成本与需求双重驱动下呈现震荡上行态势。
据最新监测数据显示，截至 12 月 11 日，全国 10 城铸造生铁 Z18 均价 2987 元 / 吨，8 城球墨铸铁 Q10 均价 2985 元 / 吨，华北地区核心市场表现突出：河北石家庄铸造生铁报价 2840 元 / 吨，沧州达 2930 元 / 吨，华东莱芜、临沂炼钢生铁报价分别为 2630 元 / 吨、2620 元 / 吨。成本端与废钢价格联动紧密，上周全国废钢均价 2054 元 / 吨，周环比上涨 0.64%，废钢 - 铁水价差收窄至 - 79.62 元 / 吨，推动生铁成本支撑增强。需求端，11 月挖掘机销量同比增长 13.9%，国内销量连续 6 个月正增长，风电铸件企业毛利率持续修复，带动铸造生铁采购需求升温。
短期内，华北华东生铁价格将维持震荡偏强走势。供给端，秋冬季错峰生产管控持续，合规产能释放节奏平稳，市场供应相对紧俏；需求端，工程机械更新替换需求旺盛，风电、汽车零部件等铸造行业订单充足，支撑生铁消费韧性。但需注意，废钢库存增幅收窄、电炉厂生产积极性较高可能引发原料价格波动，进而影响生铁市场走势。长期来看，随着 “十五五” 开局临近，基建投资加码预期增强，生铁需求有望稳步提升。
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