近期,钢材价格呈冲高回落走势，在政策刺激预期与弱现实调控下，后期钢价将如何运行？笔者作出如下分析。
根据国家统计局数据，1—10月商品房销售面积同比下降7.8%，其中10月商品房销售面积同比下降20%。根据万得数据，1—10月100大中城市成交土地面积同比大幅下降18%，房屋新开工同比下降24%，施工面积同比下降7.4%。结合目前房地产市场的现实情况以及近期已频出逆周期调节政策，后期仍将继续出台经济逆周期调节政策。今年在美联储加息背景下，我国货币政策整体偏稳健。年初至今，美联储已加息100个BP，美国通胀已大幅下降，美联储后期将大概率暂停加息甚至降息。后期我国人民币汇率压力将大减，我国货币政策逆周期调节空间将更大。
数据显示，1—11月螺纹钢周度表观消费均值为269万吨，同比下降5.6%。据统计，2019—2022年近4年12月全国主流贸易商建材日均成交均值环比下降12.1%。1—10月粗钢产量为8.747亿吨，同比增加1.4%。今年生态环境部出台的《2023至2024秋冬季大气污染攻坚行动方案（征求意见稿）》，较往年方案相比未明确减量幅度，整体定调偏轻，而且相关地区PM2.5浓度处于历史同期较低水平，今年环保导致的限产或有限。近期电炉利润回升至年内高位，产量逐渐释放。根据10月底Mysteel的调研数据，70%以上企业冬储现货和盘面意向成本低于3500元/吨，近1个月随着钢材期现货价格上涨，贸易商冬储心理价格有所上调，但普遍低于目前盘面价格。
年初至今，上海螺纹钢价格由4120元/吨下跌至4040元/吨，跌幅2%；上海热轧卷板价格由4180元/吨下跌至3980元/吨，跌幅4.8%；而铁矿石价格指数由117.65美元/吨上涨至129.45美元/吨，涨幅10%。虽然焦炭跌幅大于钢材价格跌幅，但主要原料铁矿石价格大涨导致钢厂利润被大幅挤压，特别是热卷高炉即期利润由10元/吨下降至-123元/吨，螺纹钢高炉即期利润由52元/吨收窄至37元/吨。在成材和焦炭下跌局面下，铁矿石价格大涨，钢厂利润被挤压，不利于钢铁产业链的长期发展。在此背景下，11月24日国家发改委发文表示，近日，国家发改委价格司会同交通运输部水运局、国家市场监管总局价监竞争局组织主要港口企业召开会议，了解港口铁矿石库存、堆存装卸收费等有关情况，研究加强港口铁矿石监管。
综合来看，12月建材消费环比将大幅下降，环保对供给的影响有限，贸易商冬储心理价格大幅低于目前期现货价格。综合来看，后期钢价大概率振荡运行。（作者单位：中州期货）